恒生指數19584.06點
+519.77（2.73%）

港股星期一低開146點後繼續尋底。多支產業龍頭股票跌至一個月新低，包括金融、內房、濠賭股和科網板塊的龍頭股。恆指早上交易時段一度跌逾393點，低點見18,671點。直至下午重磅金融股跌幅收窄，加上大型內房股由跌轉升，恆指跌幅亦得以減少。只不過大型科網股仍持續受壓，並未有轉勢跡象，恆指最終連跌第六天，收盤跌190點，收18,874點。航運、半導體、原油和貴金屬為當天逆市造好的板塊。

星期二港股在連跌六個交易天后跟隨A股反彈，重上19,000點關口。有報導指特朗普上任後會將關稅逐步增加，A股從開市便一直向上直至收市為止。港股開市升27點，已是全天最低。進入交易時段後升幅繼續擴大，最多曾升444點，收市時仍能維持升346點，收19,220點。當天升幅十分全面，絕大部份產業都錄得升幅，除了黃金和貴金屬股例外。絕大部分的升幅來自壓力多天的科網股，而同日其他跑贏大盤的板塊包括保險股、券商股、晶片股、電車股和航空股。個股方面，零跑汽車 (9863.HK) 發盈喜，2024年第四季實現淨利潤，股價曾最多升17%，兼創一個月新高見HK$35.15。收市仍有13%進帳。

星期三港股沒什麼方向，在全天上下波幅只有169點的悶局之下，最終升66點，或0.34% 收市。騰訊 (700.HK) 、友邦 (1299.HK) 和大型國營銀行繼續反彈是當日升市的最重要動力，中國銀行 (3988.HK) 更創52周高。晶片股持續有炒作，中芯國際 (981.HK) 創52周高，更加是全天升幅最大藍籌股，升5.98%。不過到收盤時晶片股中亦只有中芯國際能保住升幅。

星期四港股藉由美股隔晚大升，得以連升第三天，最終升237點，或1.23%，成功重上19,500點水準。美國通膨數據顯示通膨情況比預期溫和，市場往減息方向炒作。開市升169點後，恆指曾最多升378點。但A股在下午曾倒跌，恆指的升幅亦曾一度收窄至只有59點。不過最終A股仍能微升收市，港股亦回升至19,523點完結交易天。當天大部分產業都錄得升幅，除了濠賭股、半導體、藥品和航運板塊。拜登政府作最後努力在卸任前繼續加強美國限制晶片出口給中國，港股繼續炒作晶片股。不過經過多日炒作後相關股票個別發展，其中中芯國際 (981.HK) 更成為當天表現最差藍籌，盤中一度升7%，但收盤時倒跌3.2%。

星期五港股迎來國家發布2024年GDP數據。數據顯示經濟成長和訂定的目標一致，但市場反應不大，指數全天反復向上，收市時恆指只微升61點，或0.31%。中國商務部向美國低價晶片進行反傾銷調查，市場解讀為好消息，相關股份有資金追捧。內地最新數據顯示房屋價格連續兩個月跌幅收窄，大型內房股跑贏大盤。其餘表現較強板塊有電訊設備、線上零售、電車、房地產，貴金屬，綜合企業及煤炭。

總結全週，恆指升2.73 %，全週最高點為 19,664，全週最低點為18,671，上下波幅993點。

標普500指數5996.66點
+169.62 (2.91%)

美股星期一三大指數個別發展。道瓊指數和標普500先跌後回升，而納指則下跌。能源、原料、醫療健康、工業和房地產板塊造好，而科技股則領跌。據報英偉達(NVDA) 的主要客戶押後訂購Blackwell架構的人工智慧晶片，加上拜登政府進一步限制輸出人工智慧晶片，英偉達在交易時段曾跌多達4.7%，收市跌幅收窄至1.94%，為表現最差道指成分股。英偉達的主要客戶和其他晶片相關股票股價同受英偉達下跌拖累。歐洲最大退休基金將其下全部特斯拉 (TSLA) 持股賣出，但無損特斯拉先跌後升，因為目標價被摩根士丹利上調。另外，再有重量級人物對量子計算的前景提出疑問，這次是META總裁朱克伯格 (Mark Zuckerberg)。量子計算相關股份再次暴跌。莫德納 (MRNA) 下調2025年銷售指引 (從先前的15億美元至25億美元下調至10億美元)。股價日內大跌17%。

星期二美股三大指數繼續個別發展。道瓊指數和標普500反復向上，而納指則反復向下，連跌第五個交易天。開市前發布的生產者物價指數 (PPI) 比預期低，市場對通膨過熱的憂慮有點減退，令三大指數一度在早上交易時段錄得升幅。不過科技股和非必須消費股份繼續回調，再加上幾支大型藥廠股份顯著回吐，拖累大盤表現。有傳TikTok美國業務將會賣給社群媒體公司X的老闆馬斯克，業務相近的股份META (META)，SNAP (SNAP) 和Pinterest (PINS) 股價跌2%至6.6%；特斯拉(TSLA)早段曾升4.8%，但收盤時下跌1.72%；藥廠禮來(LLY) 下調第四季收入，股價跌6.6%。當天錄得有升幅的有能源股、工業股、公用事業股和即將在星期三開始發布業績的一眾大型銀行股。收市以道瓊指數表現最好，升0.52%；標普500升0.11%；納指跌0.23%。

週三美股開市前發布了12月份消費者物價指數 (CPI)，升幅未超過預期。加上摩根大通(JPM)、富國銀行(WFC)、紐約梅隆銀行(BK)、高盛(GS)、花旗(C) 和貝萊德(BLK) 亦於開市前發布業績，全部收入和盈利均超過預期(除了富國銀行收入比預期低之外)，三大指數向上。在金融板塊和科技板塊帶動之下，道瓊指數和標普500連升第三天，而納指也在連跌兩天後來個大反彈。個別股份見到高盛(GS) 升6%，為表現最佳道指成分股；特斯拉(TSLA) 創辦人馬斯克被美國證監會起訴未及時披露收購社群媒體X 的大量股份下，股價仍升8%，為表現最佳標普500成分股。

星期四美股迎來第二輪銀行業績，而出爐業績繼續比市場預期好。不過美股卻在全天表現反復下跌市收場。科技7巨頭全部下跌為跌市主要動力。微軟(MSFT)、亞馬遜(AMZN)、英偉達(NVDA)、蘋果(AAPL)和特斯拉(TSLA)更是當天道瓊指數及標普500指數裡表現最差的股份之一；銀行股雖然持續發布比預期好的業績，但相關股份走勢各異，其中摩根士丹利(MS) 升4%，但美國銀行(BAC)和美國合眾銀行(USB)卻下跌1%和5.6%；聯合健康集團(UNH)宣布獲利勝預期但營收差過預期，股價跌6%。

星期五美股在特朗普就職前一個交易天大幅攀升，三大指數升幅0.8％至1.5%，以科技股表現最突出，醫療保健板塊最落後。國家主席習近平和特朗普通電話，市場解讀為對中美緊張的關係甚至是對貿易戰的一種緩和，連帶在美國交易的中資股亦顯著上升，比較突出的有美團(3690.HK )和京東(9618.HK) 的ADR 分別升8%和10%。美股個股方面，有傳英特爾 (INTC) 可能被收購，股份升超過9%。

總結全週，標普500指數升2.91 % ，全週最高點為 6,015，全週最低點為5,773，上下波幅242點。