每周策略2024.12.23
23/12/2024 11:00:00重點新聞
- 美國經濟數據: 美聯儲議息結果減息0.25%；美國 (11月) 零售銷售按年升幅比上月高；按月升幅多於預期；第3季GDP按季增長比預期高；初次失業救濟人數和持續失業救濟人數均比預期少；(11月) 個人消費支出物價指數 (PCE) 按年和按月都比預期低。
- 納斯達克100指數於星期五 (12月10日) 美國收市後重新調整比重。超微策略 (MSTR)，帕蘭泰爾技術公司 (PLTR) 和 泰瑟國際公司 (AXON) 將比被入指數；而超微電腦 (SMCI)，因美納 (ILMN) 和莫德納 (MRNA) 將被剔出。
- 中國經濟數據: 中國 (11月) 房屋價格按年跌幅比上月少；(11月) 固定資產投資按年升幅少於預期；(11月) 零售銷售按年升幅少於預期；(11月) 失業率維持在5%。
人民銀行公布12月貸款市場報價利率 (LPR) 5年期以上LPR為3.6%，1年期LPR為3.1%，兩者均和上月一樣。
香港金管局調低基準利率0.25%至4.75%。
- 香港特區政府發行的基礎建設零售債券 (4286.HK) 於12月18日上市。
市場分析
恒生指數19720.7點
-250.54（-1.25%）
股指週 一恆指先升後跌，全天跌176點。受壓。
週二港股頗為活躍，開市不久下跌175點後便反彈，整個上午在180點範圍內移動。個股方面，三桶油和電訊板塊逆市上漲；而匯豐(5.HK)逆市再創52週新高。
週三港股回穩，在連跌3天後高開184點，之後全天便在151點窄幅區間內上下走動。股有炒作，市場炒作市值管理兼憧憬預算國家赤字增加；半導體股、電車股和科網股連跌幾天后有反彈，而電車更是同日昇市主要板塊。房地產、煤炭及服飾。
週四港股受隔晚聯準會議息和鮑威爾的恐嚇，恆指裂口低開254點，然而隨即展開反彈，下午更一度將跌幅收窄至16點，但最後一小時跌幅重新擴大，最終跌112點，收19,753點。尤其是新世界發展（17.HK）跌至5.05港元的52週低位，而幾家大型內房股亦跌至1個月新低。 （700.HK）。 HK）立即由跌轉升，收市更是超過2%進帳。 %，收HK$84.10。
週五港股沒有方向。 上午交易漲幅已見高低位，上午下午波幅只有183點。而連續上漲第3天的小米(1810.HK)成為港股最大的支撐力量。 其他大型科網股卻連續多天拖累大市。有報道指示將與榮耀達成策略合作。
總結全週 ，恆指跌1.25%，全週最高點為20049點，全週最低點為19591點，上下波動率458點。
標普500指數5930.85點
-120.24 (-1.99%)
美股週一個別發展，道指數連挫第8個交易日，創出2018年來最長連跌；標普500和納指向上，納指更創新高；比特幣創新高升穿107,000美元。科技股，工業股和消費股領漲；能源股、石油股、電訊股和醫療服務相關股份領跌。特斯拉 (TSLA)、蘋果 (AAPL) 和亞馬遜 (AMZN) 創52週新高；博通 (AVGO) 被券商上調評級至跑贏大市，升11%兼創52週新高，首次突破1萬億美元市值。相反，醫療保險中介股份和藥股則受創，原因是特朗普計劃透過移除醫療保險中間人去達到降低藥價的目標。另外，超微電腦 (SMCI) 將被剔出納斯達克100指數加上公司考慮籌集資本，跌8%。
星期二美股三大指數回吐，市場靜待星期三美聯儲存議息和議息後聲明。道指連跌第9個交易天，醫療保險相關股份繼續受特朗普的言論 (移除藥物中介人) 影響，繼續大幅回吐。科技股相對跌幅少得多，蘋果 (AAPL)，特斯拉 (TSLA)，Alphabet (GOOG/GOOGL)，微軟 (MSFT) 日內創52週新高。而 META (META)，亞馬遜 (AMZN) 亦只距離其52週高位一點點。晶片股仍然受壓。英偉達 (NVDA)和超微半導體 (AMD) 連跌多天仍未有反彈跡象。
星期三美股三大指數大部份時間上升，直至聯儲局議息後鮑威爾聲明指出已經接近或已經到達放緩或暫停減息的階段，美股隨即大跌。道指連跌第10天；標普500和納指跌的更多。除了過去幾天大跌的醫療保險相關股份逆市反彈之外，差不多所有行業股份都下跌。鮑威爾說明美國不會以比特幣作儲備，比特幣跌回至10萬美元水平，相關股份亦顯著回調。
星期四市場繼續將焦點放在減息次數將會減少之上，美股高開後回軟。道指曾升超過1%但收市時幾乎平收，但終於結束10連跌。標普500和納指則微跌收市。全天表現比較好的有金融和公用事業板塊；而能源、必需消費品、醫療、原材料和房地產則表現失色。個股方面，波音 (BA) 繼續造好。公司10月尾集資超過240億美元後接連有多個型號飛機復產。公司股價自11月15日股價見大約HK$138後，已經反彈了28%。
星期五美股經過連續幾天調整後有反彈。全部行業指數都錄得升幅，其中以地產，資訊科技，公用事業，和金融板塊反彈比較大。科技7巨頭中見特斯拉 (TSLA) 和 META (META) 繼續回調，而蘋果 (AAPL) 獨自再創52週新高。比特幣經過幾天調整後在9.7萬美元範圍交易。
總結全週，標普500指數跌1.99% %，全週最高點為 6,085，全週最低點為5,832，上下波幅253點。
- 正面：中國電力股，中國基建股，中國電訊股，中國石油石化股，黃金，銀行股
- 中性：標普500指數 ETF，恆生指數 ETF，A股ETF，日元，美國國債
- 負面：香港地產板塊，香港零售板塊，中國長期國債，新興市場
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| 周一 (12月23日) | / |
| 周二 (12月24日) |
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| 周三 (12月25日) |
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| 周四 (12月26日) |
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| 周五 (12月27日) | / |
方達觀點
這星期將迎來聖誕節。香港和美國平安夜 (12月24日) 只有半天市；而聖誕節當天 (12月25日) 兩地均休市。我們預期這星期股票市場將會比平常靜得多。
香港股票市場多年來流傳著一項傳統智慧「聖誕鐘買滙豐」，即在聖誕節前後買進滙豐 (5.HK) 一般都有不錯的表現。我們認為滙豐仍然是來年港股組合中十分值得持有或繼續分段買入的一支股票。在2024年滙豐已不斷進行優化計劃，包括出售非核心業務，股份回購和內部資源重組。在剛過去的星期五滙豐公佈已向法國保險公司Matmut出售其法國人壽保險子公司 HSBC Assurances Vie (France) 簽訂諒解備忘錄。滙豐現時的股息率大概8.6% (2024年滙豐共派了5次股息，包括1次特別息)。持續的優化行動加上歷年管理層的派息政策偏向慷慨，我們預期現行股息率可以維持。2025年中國的貨幣政策會繼續寬鬆，即有機會減息，人民幣亦有機會走弱。而滙豐在派息上可選擇以股代息或是以美元現金收息。美元相對人民幣強勢再加上高股息可以更有效保護投資者的投資組合。
觀乎近日走勢加上假期臨近，我們認為這星期港股將會在波幅偏窄下橫行上落，我們建議投資者可以:
- 小注順勢短炒受惠於好消息的股份，例如仍在發酵中的蘋果 (AAPL) 騰訊 (700.HK) 有關AI合作事宜；
- 參考上星期每週策略建議的FCN策略，即是以FCN形式買入內房 、 科技股 、 消費股 或內銀股，利用FCN的觀察期特性讓政策有時間釋放效力。直至上星期五收市，有多支大型科網股，消費股，和大型內房股已經回調至 (甚至已經跌穿) 9月24日救市水平。
美股方面，我們認為調整尚未完成。過去幾天的反彈似是技術性反彈多於轉勢。儘管星期五發佈的PCE數據比預期低，但美聯儲上星期議息後聲明基本上否定了2025年1月會減息。在短期走勢偏弱，估值昂貴，沒有甚麼寬鬆政策可以期待下，我們這星期繼續建議減少手上的美股。
- 關於資產配置，我們建議保持不變:
- 美股高息股 (例如：公用股) ，美股ETF，美國國庫債券及現金佔40%
- 美國標普500指數，日圓，黃金佔10%
- 恆生指數和A股ETF佔25%
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