每周策略2023.11.20
20/11/2023 11:00:00市場分析
01 指數分析
恒生指數17454.19點
+250.93（1.46%）
本週港股再度衝高回落，恆生指數依然沒有站上18000點的水平，周中之後的連續下跌使得結構又回到了震蕩格局。幾間大型互聯網公司先後公佈業績，港股內部受到了企業季度業績的影響拖累，加上前期熱炒板塊的獲利盤沽壓，使得港股整體穩定性大幅降低，市場資金階段性流出以及承接降低，但整體上行，除医疗保健下跌外，其他板块均有所上涨，其中中国内地地产、港股通中国科技、港股通新经济等板块涨幅明显。恆生指數全週收高1.46%，恆生科技指數升2.25%至3980.15。
標普500指數4514.02點
+98.78 (2.24%)
美股在週二CPI數據利好後跳空高開，之後實現高位小幅震蕩。虽然本周后两日美股不复强劲涨势，但以超预期大幅放缓的CPI为首，一系列数据强化了市场对美联储已结束加息、可以避免衰退的乐观情绪，在对“美联储友好”型数据出炉的一周，美股大盘继续累涨。本周主要美股指均将累计上涨。标普累涨2.24%，道指累涨1.94%，纳指累涨2.37%，和累涨1.99%的纳斯达克100都连涨三周，标普和道指均自7月28日以来首次连涨三周。雖然美聯儲官員言論中仍未排除將重啓加息的可能，然美國經濟增速減弱、就業市場景氣轉弱的跡象壓低了市場對於美聯儲將於今年年末加息一次的預期。降息預期的明顯升溫，對利率較為敏感的房地產板塊本週漲幅居首，其次便是成長性較強的信息技術板塊。
02 焦點板塊
- 正面：消費電子股、生物醫藥股
- 中性：電力股、半導體股、互聯網股
03 本周主要經濟資料
日期 | · 經濟數據 o 業績公佈 |
| 周一 (11月20日) | · 中國一年、五年期貸款市場報價 o 小米集團（1810） o 小牛電動（NIU） |
| 周二(11月21日) | · 美國成屋銷售總數年化 o 百度集團（9888），快手（1024），攜程集團（9961），金山軟體（3888），英偉達（NVDA） |
| 周三 (11月22日) |
|
| 周四 (11月23日) |
o 周大福（1929），富途控股（Futu） |
| 周五 (11月24日) |
o 華住集團（1179） |
預期本週恆指區間：17200 – 18200
方達觀點
- 國家統計局公佈，10月社會消費品零售總額年增7.6%，增幅較上月擴大2.1個百分點；規模以上工業增加值年增4.6%，較上月加快0.1個百分點。 內地10月經濟數據喜憂參半，其中消費、工業增長勝預期，消費按年升7.6%，為5個月新高，工業增速創半年高；但受地產拖累，投資遜預期。 地產業仍是經濟軟肋，需政策進一步支持。 1至10月全國固定資產投資年增幅回落至2.9%，遜預期。 其中，全國房地產開發投資年減9.3%，降幅較1至9月繼續擴大0.2個百分點。 商品房銷售面積下降7.8%，商品房銷售額減少4.9%。 展望下週，技術層面恆指仍要考驗底部支援力度，如若失守則弱勢壓力再度提升，反之則繼續於低位震盪修復為主。 市場方面，由於短期熱炒資金撤退，市場承接和反覆的市況加劇，預計下週市場內部拉鋸，分化依舊，利潤空間有限。
- 週二公佈的10月CPI數據低於預期，市場預計聯準會12月再次升息的可能性大幅降低，三大指數全面上漲。 後半週發表的經濟數據中，10月PPI年增幅同樣低於預期，工業產出較上季超預期下降，NAHB房地產市場指數降至本年度低點，初請、續請失業金人數上升，僅10月零售 銷售具有較強韌性，這些數據顯示美國經濟降溫，進一步強化市場對升息週期接近結束的預期，三大指數連續上漲。 週二發布的10月CPI數據顯示通膨超預期回落，美國公債殖利率全面下行。 儘管周中出現短暫反彈，後半週發布的多項經濟數據顯示美國經濟有所降溫，CME聯準會觀察工具顯示市場預期聯準會12月不再升息的機率接近100%，10年期公債殖利率降至近 兩個月以來的低位。 下週起，美股市場第三季財報季收尾但表現穩健，疊加降息預期升溫，預計指數行情或延續本週的反彈趨勢。
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