恒生指數21,133.54點
+908.43（+4.49%）

港股星期一未能紅盤高開，開市跌176點後再向下衝，更曾跌穿20,000點。市場擔心關稅問題惡化，引發拋售。航運股捱沽，車企和澳門賭業股經營數據比預期差，恆指最多曾跌460點，低見19,765點。直到下午有傳內地擬與美國展開商議，包括承諾不以人民幣貶值來支持出口，恆指逐漸回升，到收市時只跌8點。人工智能繼續是熱炒板塊，阿里巴巴 (9988.HK) 推出「通義千問」升級版，聲稱比DeepSeek更厲害，股價升超過6%，創1個月新高；金山雲 (3896.HK) 狂升31%；另有傳中芯國際 (981.HK) 成功克服５納米晶片技術，股價炒高10%。

星期二港股升勢全面。市場繼續炒芯片和人工智能自主化；汽車股份大跌後大力反彈，將星期一的跌幅全部抹去之餘個別車股更創新高。港股上午升勢凌厲，開市不夠1個小時上升668點至全天高位20,885點。但下午收到消息指美國維持如期對中國徵收關稅，港股升幅快速收窄至只剩下80點，令恆指曾被壓下至20,298點。但在低位有支持下恆指成功回升至20,790點，收市仍升573點。

星期三上證指數農曆年假期後復市高開0.6%便立即回落，拖累港股曾最多跌373點。除關稅之外，1月份財新服務業PMI遜預期，連同前天發佈的 1月份財新製造業PMI也差過預期，再次確認中國經濟仍未企穩，內需股急速回吐。美國郵政宣布即日起暫停接收來自中國及香港的包裹，內地電商行業受影響，京東集團 (9618.HK) 首當其衝，將昨天的升幅全數歸還。跌市下連昨天大升的芯片股、汽車股和人工智能相關股份亦出現沽壓情況。全天表現較好的是貴金屬和互動傳媒板塊。恆指最終跌193點收20,597點。

星期四港股在A股回升下重拾升勢。在《手機、平板、智能手錶 (手環) 購新補貼實施方案》下手機相關股份農曆年長假期後重拾動力，其中舜宇光學科技 (2382.HK)、瑞聲科技 (2018.HK)、比亞迪電子 (285.HK)、中興通訊 (763.HK) 和小米 (1810.HK)更同創52星期新高。芯片股和汽車股經上日回吐後又再衝高，更是全天表現最好的2個板塊。市場憧憬比亞迪 (1211.HK)將於2月10日 (星期一) 的發佈會推出“天神之眼”高階智能駕駛系統，升11.5%。全天僅有下跌的主要股份是百度 (9888.HK)、銀河娛樂 (27.HK) 和美高梅中國 (2282.HK)。恆指最終升295點，收20,892點。

星期五港股市場繼續炒作人工智能，芯片自主和比亞迪 (1211.HK)“天神之眼”發佈會。比亞迪系列股份、車股和芯片股繼續成為市場炒作對像。雖然下午交易時段芯片股轉升為跌，多支大型科網股亦曾回調不少，令恆指升幅一度由最多322點收窄至不足86點，不過仍無阻港股以升市結束交易天。恆指最終升242點，收21,134點。

總結全週，恆指升4.49 %，全週最高點為 21,214，全週最低點為19,765，上下波幅1,449點。

標普500指數6025.99點
-14.54 (-0.24%)

美股星期一在市場憂慮關稅問題下初段大跌，三大指數一度跌1.5%至2.48%，尤其以科技股跌幅最深。不過在特朗普決定推遲加拿大和墨西哥的關稅達一個月之後，三大指數跌幅迅速收窄，道指更一度倒升。但重磅科技股特斯拉 (TSLA)、蘋果 (AAPL)、英偉達 (NVDA)、微軟(MSFT)、博通(AVGO)和 Alphabet (GOOG / GOOGL) 跑輸大市，令三大指數收市時仍要跌0.28% (道指)，0.76% (標普500) 和1.2% (納指)。蘋果和英偉達更是星期一表現最差的道指成份股。

星期二美股在大型科技股普遍造好帶動下反彈。帕蘭泰爾技術公司 (PLTR) 業績勝預期，股價狂升24%；科技七雄之中除了微軟 (MSFT) 之外全部跑贏大市；串流影片服務商 Netflix (NFLX)、亞馬遜 (AMZN)和國際商業機器公司 (IBM) 更各自創出歷史新高。

星期三美股被個別大型科技股拖累下先跌後回穩，收市時仍能錄得溫和升幅。Alphabet (GOOG / GOOGL) 業績低於預期和預計今年人工智能方面資本開支增加比市場預期為多之下，股價跌7%；超微半導體 (AMD) 在數據中心增長低於預期下 (市場解讀為人工智能業務收入增長低於預期)，市場憂慮AMD在人工智能領域未能追上龍頭英偉達 (NVDA)，股價跌超過6%。但多支芯片股如英偉達 (NVDA)、博通 (AVGO)和超微電腦 (SMCI) 繼續強力反彈；大型藥廠安進 (AMGN) 升超過6%；另外多支大型銀行股已經或差不多創新高下，美股得以由跌轉升。

星期四美股個別發展。道指下跌而標普500和納指則繼續上升。除了能源，醫療健康及公用板塊顯著跑輸大市外，其他板塊均有不錯表現，尤其是日用品，資訊科技和金融板塊比較突出。帕蘭泰爾技術公司 (PLTR) 繼星期二升24%後再有資金追入，全天升10%。英偉達 (NVDA) 繼續反彈逾4%，成為表現最佳的道指成份股。亞馬遜 (AMZN) 日內升1.13%，不過收市後報業績顯示雲業務收入低於預期，而且公司預期第1季的收入和盈利將低於分析員預期。股價在延長交易時段跌超過4%。

星期五美股三大指數小幅高開後轉跌，下午跌勢加深。特朗普和日本首相石破茂在美國會面時稱將於下週宣佈對等關稅措施，指明有多個國家將會是措施的目標對象。受言論刺激，市場炒作通脹預期會提高，股市和債市同時下挫。重磅板塊如人工智能和非必須消費板塊繼續受高估值，業績不穩定和下調前景預期以繼續跑輸大市，成為拖累大市主要力量。

總結全週，標普500指數跌0.24 %，全週最高點為 6,101，全週最低點為5,924，上下波幅177點。