每周策略2023.12.04
04/12/2023 11:00:00市場分析
01 指數分析
恒生指數16830.3點
-729.12（-4.15%）
港股市場連續震盪數週之後，本週港股走弱明顯，失守關鍵支持位17,000點。 雖然美股方面，市場對於聯準會升息結束，甚至明年開始降息預期升溫，以至於美股持續走強。 但對於港股卻無任何影響，加上權重股財報不如預期，進一步造成港股市場走弱。 恆生指數累計下跌729.12點，跌幅4.15%。
標普500指數4594.63點
+35.29 (0.77%)
本週主要美股指均持續累漲。 道瓊指數漲2.42%，標普漲0.77%，納指漲0.38%，那斯達克100漲0.1%，均連漲五週。 道瓊指數創2021年來最長週連漲。 聯準會於11月議息會議中表示，未來將謹慎行事，這使得市場將很快結束升息預期的觀念持續強化。 10年期美債殖利率持續落於4.5%以下水準；2年期美債殖利率仍維穩4.9%上方。 升息預期迅速走低，降息預期則在大行的正面預測下水漲船高。 美國第三季GDP年化修正數據、10月核心PCE等重要數據顯示，通膨成長持續下行，美國經濟成長雖放緩，卻遠未及衰退地步。 這或許將決定聯準會是否在今年年末最後一次議息會議上升息。
02 焦點板塊
- 中性：公用事業、消費電子股、生物醫藥股
03 本周主要經濟資料
日期 |
o 業績公布 |
| 周一 (12月4日) |
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| 周二 (12月5日) |
o 蔚來（9866） |
| 周三 (12月6日) |
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| 周四 (12月7日) |
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| 周五 (12月8日) |
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預期本週恆指區間：16500 – 17500
方達觀點
- 據國家統計局日前公佈的資料顯示，內地11月官方製造業PMI續降至49.4，為4個月低點，顯示經濟復甦之路仍曲折，需求收縮，未來幾個月政策還需發揮推動作用 ，促進經濟企穩回升。 當前製造業需求不足的一個重要原因是居民商品消費偏弱，意味著年底前政策面促消費空間較大，這包括較大規模發放消費券和消費補貼等。 進入第四季以來，復甦勢頭再度出現弱化跡象，與第四季財政政策集中發力的背景不相脗合。 製造業PMI再度回落背後有多種因素，一是內生需求不足，政策落地見效仍需時間，二是外需改善存在波折，三是房地產相關行業仍弱，高耗能行業景氣度偏弱。 判斷年底前穩增長政策需要加強執行力度，其中重大項目投資要加速形成實物工作量，穩樓市措施也會進一步加碼。 11月份，非製造業商務活動指數為50.2%，較10月下降0.4個百分點，仍高於臨界點，非製造業擴張步伐放緩。 綜合PMI產出指數為50.4%，較10月下降0.3個百分點，仍高於臨界點，顯示中國企業生產經營活動整體持續擴張。 展望本週，港股仍有很大幾率挑戰低位，下行深度不得而知，弱勢壓力下，市場鮮有交易機會，僅有個股的行情。
- 美國11月ISM製造業指數維持46.7，低於預期的47.8，其中就業指數由46.8跌至45.8，低於預期的47.6，銷售價格由45.1升至49.9，新訂單亦由45.5升至48.3，超預期 的46.7。 先前公佈的PCE物價指數按年升3%，略低於預期3.1%，前值3.4%，按月方面，增幅為0%，低於預期0.1%，前值為0.2%。 10月核心PCE物價指數年升3.5%，符合市場預期，前值3.7%，月則升0.2%，符預期，前值升0.3%。 聯準會主席鮑威爾週五淡化了市場對未來大幅降息的預期，並表示現在宣布戰勝通膨還為時過早。 儘管最近物價方面出現了一系列積極的指標，但這位央行領導人表示，聯邦公開市場委員會計劃“保持政策限制”，直到政策制定者確信通膨正在穩步回到2%的水平。 本週開始，隨著美聯儲於12月中旬的議息會議逐漸臨近，市場預期的起伏或再次對指數行情造成一定情緒波動，但在利率見頂的預期下仍看好盈利復蘇對科技類板塊今年年底 至明年更廣泛的股價修復。
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