每周策略2023.10.16
17/10/2023 17:32:00市場分析
恒生指數17,813.45點
+327.47 (+1.87%)
內 地長假期覆市，港股成交得以回升。中央匯金時隔8年後再次集體增持四大國有銀行，並表明擬在未來6個月內，以自身名義繼續在A股二級市場增持；受消息刺激下，恒指周內一度升至18290點，創一個月新高，不過之後周五港股受到科網股拖累下，大跌超過400點，失守18000點關口。總結全周，恒指回升327點終止連跌5周走勢。
標普500指數4,327.78點
+19.28 (+0.45%)
中 東沖突升級、油價上漲和美國通脹預期意外上行令美聯儲緊縮預期再度升溫等因素打擊大盤。中東地緣局勢緊張，上周五避險資產盤中走高，美國國債價格反彈，收益率在周四大反彈後回落，基準十年期美債收益率一度降超10個基點。主要股指本周漲跌不一。標普累漲0.45%，連漲兩周，道指累漲0.79%，結束三周連跌，而連漲兩周的納指累跌0.18%。
- 正面：石油股、醫藥股、新能源車、香港地產股
- 中性：電訊股、內銀股、內房股、大型科技股
日期 | 經濟數據 業績公布 |
周一 (10月16日) | 紐約聯儲制造業指數 (10月) 中電控股 (2) 零跑汽車 (9863) |
周二 (10月17日) | 美國零售銷售 (9月) 美國核心零售銷售 (9月) 美國工業生產指數 (9月) 美國商業庫存 (8月) 美國零售存貨 (8月) 福耀玻璃 (3606) |
周三 (10月18日) | 美國當周API原油庫存 中國國內生產總值(GDP) (第三季) 中國工業生產指數 (9月) 中國失業率 (9月) 中國固定資產投資 (同比) (9月) 國統局新聞發布會 美國建築許可 (9月) 美國新屋開工 (9月) 美國原油庫存 滔搏 (6110) |
周四 (10月19日) | 美聯儲褐皮書 美國初請失業金人數 費城聯儲制造業指數 (10月) 成品房銷售 (9月) 中國鐵塔 (788) |
周五 (10月120日) | 香港居民消費價格指數(CPI) (9月) 香港交易所 (388) 中國電信 (728) |
方達觀點
美國公布最新9月CPI（消費物價指數）數據，按年升幅維持3.7%，稍高於市場預期的3.6%；按月則升0.4%，略高於預期0.3%；撇除食品及能源價格影響的核心CPI，按年升幅由4.3%回落至4.1%，符合市場預期；按月升0.3%，符預期。CPI連續第二個月快速成長，主要是受到能源價格飆升推動，另外核心CPI 增速雖有放慢，但因住房通膨難退仍居高不下，我們認為今次報告強化聯儲局維持高利率好抑制通膨的決心。另一方面，聯儲局公布9月例會紀錄顯示，所有聯邦公開市場委員會(FOMC)決策成員都同意「審慎推進」貨幣政策，普遍認為目標所面臨的風險更加均衡，同意利率應在一定時期內保持限制性。這份最新報告顯示，決策成員們認同「信貸緊縮可能會抑制經濟活動」這種看法，但盡管風險出現轉變，FOMC仍將在一段時間內保持高利率水準。面對中東局勢不明朗、通脹持續頑固下，短債及貨幣基金都是合適應對投資產品。
中央匯金公司時隔八年後再度增持中國四大國有銀行股票，上周三公告稱已在二級市場增持工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行的A股股份，並將在未來六個月繼續增持。作為「國家隊」其中一個重要代表，我們認為今次增持及預告有助提振股市脆弱的投資者信心。過去一段日子中國政府已推出多項舉措以活躍資本市場，當中包括下調股票交易印花稅等，今次增持是「活躍資本市場」的延伸，作為央企大股東的匯金主動站出來，可以穩定市場情緒、一定程度上恢覆投資者信心；而「活躍資本市場」其中一個重點是引導中長線資金，包括保險資金、養老金、企業年金等入市，匯金出手後預期會有更多中長期資金會跟進入市，為大市帶來長遠支持。
國家統計局公布，中國9月CPI（居民消費價格）按年持平，遜預期，1至9月平均，全國居民消費價格按年上漲0.4%。9月PPI（工業生產值）按年下降2.5%，跌幅多於預期2.4%，較上季上漲0.4%。國統局城市司首席統計師董莉娟指，9月份消費市場持續恢覆，CPI按月持續上漲，但受去年同期基數高影響，按年則由漲升轉平。雖然9月份CPI再度出現持平，但我們認為CPI依然是正面，一方面是去年比較高基數效應，另一方面是CPI環比延續7月份以來的上漲勢頭，並未有出現下滑，而扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.8%，漲幅與8月相同，顯示目前消費需求仍處於蓄力修覆的啟動期，數據上仍然反映中國經濟正在覆蘇。
人民銀行公布，內地9月新增貸款23100億元，高於上月的13600億元，但差過市場25000億元的預期；社會融資規模增量41200億元，高於上月及預期。廣義貨幣（M2）貨幣供應按年增長10.3%，增速按月收窄0.3個百分點。前三季度，新增貸款19.75萬億元，社融增量累計29.33萬億元。雖然9月份新增貸款遜市場預期，但細看並不太悲觀，9月新增貸款較7月、8月明顯回升，M2增長率維持10%左右的較高水平，新增房地產開發貸款、個人房屋貸款回升明顯。隨著中國政府下半年不斷推出刺激經濟政策，「組合拳」效果已經顯現，估計第四季度社融規模和信貸增長可以保持穩定。
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