每周策略2023.12.11
11/12/2023 11:00:00市場分析
01 指數分析
恒生指數16334.37點
-495.93（-2.95%）
受穆迪下調香港特區信用評等影響，港股上週下行趨勢未變，恆指、科指及國指分別下跌495點（2.95%)、124點 (3.3%) 及163點 (2.8%)。 儘管權重科技股的核心獲利仍錄得不俗增長，但在中美關係有發破性進展前，料仍未能受惠美國息口見頂而達至估值修復並推動港股顯著造好 。
標普500指數4604.37點
+9.74 (0.21%)
上週美股持續震盪上行格局，道瓊指數漲2.37點（0.01%），標普漲9.74點（0.21%），納指漲98.94點（0.69%），納斯達克100漲87.11點（0.54%）， 均連漲六週。因非農業數據強於預期，11月失業率意外下跌，抵銷未來1年通膨急降的影響，美國10年期債息反彈至4.284%；息口敏感的2年期債息升至4.74% 。 市場將聚焦下週聯準會議息。
02 焦點板塊
- 正面：美股半導體、雲端計算及大型科技
- 中性：港股新能源車及科技
- 負面：港股醫藥外包，內銀，內險
03 本周主要經濟資料
日期 | · 經濟數據 o 業績公布 |
| 周一 (12月11日) | · 中国11月全社会用电量 o 甲骨文(ORCL.US) |
| 周二 (12月12日) |
|
| 周三 (12月13日) |
|
| 周四 (12月14日) |
o 好市多(COST.US) |
| 周五 (12月15日) |
|
預期本週恆指區間：15950 – 17100
方達觀點
- 接近年末，中央有不同會議（例如本週的政治局會議及下週的經濟工作會議）為明年國家發展定調。 預料中央將貫徹早前數輪會議的基調，即主要透過各項財政（如：加速發行專案債、減免中小企及新能源汽車稅等）或產業扶持（如：鼓勵銀行對房企、民企 放款及提供不同融資管道等）政策以刺激經濟。 但是，在（1）房價真正見底回升，帶來足夠財富效應以推動消費及（2）中美國債息差倒掛進一步收窄，使人民幣進一步轉強前，雖然恆指估值低殘（現時 市盈率僅9倍，大幅低於5年平均的12.8倍），預料中港股市仍將維持低位震盪格局。 技術上，考慮到恆指9天RSI已跌至33較超賣水平，故不排除借下週經濟工作會議的憧憬之勢作短線反彈。 恆指短線支撐及阻力分別為15,950及 17,100。 建議繼續耐心持有優質、高分紅的國營企業及大型科技股、新能源車股的平衡策略。
- 美股方面，市場因應強於預期的非農業新增職位（11月升至19.9萬個，多於市場預期的18.5萬個）、低於預期的失業率（11月為3.7%，低過預期的 3.9%）及高於預期的消費信心指數（由11月的61.3攀升至69.4，達4個月高點），美國2年期及10年期債息顯著反彈，料為大型科技股提供回調藉口 ，建議投資人可候低吸納。 另一方面，料羅素2000指數（代表美國細價股）將維持近日優於納斯達克100指數（代表大型科技股）的勢頭，使美股於年末維持高位震盪格局，可考慮對中小型雲 計算公司作短線操作。 S&P 500 短線支撐4,400及阻力分別為4,818。
.svg)
