每周策略2024.11.04
04/11/2024 11:00:00重點新聞
- 日本央行議息後將政策利率維持在0.25% 不變,符合市場預期。
- 美國經濟數據:美國勞工統計局9月職缺降至2021 年初以來新低,少過市場預期,反映勞工市場放緩;初次失業救濟人數和持續失業救濟人數都少於預期;9月份核心個人消費物價指數按年高過預期;9月份個人消費物價指數按年和預期一樣;10月份製造業和非農就業人數均比預期少;10月份失業率和預期一樣。
- 中國經濟數據:10月綜合PMI比9月數字高;10月製造業PMI及財新製造業PMI高於預期;10月非製造業PMI比預期低。
- 香港經濟數據: 差餉物業估價署數據顯示, 9月私人住宅售價指數連跌5個月,創8年低點;至於9月私人住宅租金指數連升7個月,並創逾5年高點。
市場分析
恒生指數20506.43點
-83.72(-0.41%)
港股星期一先跌後回穩。全天波幅只有240點。據報由於以色列沒有攻擊伊朗的油設施,油價跌超過4%,油股收壓。房地產、鋼鐵、電車和科網板塊表現比較好,但油股,電訊股和重磅金融股未能配合,導致指數整天在升和跌之間遊走。在找不到方向之下,恆指最終收市見20,599點,全天升9點。恆大汽車 (708.HK) 複牌最多跌28.4%,最終跌9%。
星期二港股衝高後快速回落。恆指上午曾升290點,不過中午收盤時已錄得6點跌幅。國家鼓勵生育,相關股份早上有追捧,但開市不到30分鐘升幅已差不多全部抹掉,有關股份甚至在半小時內從大升到跌破其前收市價。光電板塊同樣有炒作,但和生育產業股一樣,炒作維持了不夠半天便完結了。昨天領漲的房地產板塊和鋼鐵板今天亦全線大幅回吐。午後匯豐 (5.HK) 發布勝預期業績,加上再增加30億美元回購股份,股份於下午升接近4%,恆指全天進帳102點。
週二收盤後有報導指中國將發行逾10兆人民幣債券支持經濟,不過市場並未對此太過興奮,港股星期三低開114點。除了金屬板塊因金價繼續向上和國際性銀行匯豐 (5.HK) 和渣打 (2888.HK) 有業績支持而逆市上升外,差不多找不到上升板塊。電力股連跌多天繼續探底;科網股,保險股走弱;歐盟於10月31日起對華電動車正式加稅,車股普遍下跌;人民幣兌1美元創逾2個月低。多重負面因素下,恆指最多曾跌431點,最終收市跌321點,見20,380。
星期四港股先升後跌。國家發布10月PMI數字,顯示製造業重回擴張步伐,但無力阻止港股繼續回吐。內銀股星期三收盤後報業績,顯示壞帳比之前減少,相關股份有支持。友邦保險 (1299.HK) 發布強勁業績,股價在連跌三天後反彈。油價在油組 (OPEC) 決定延遲增加生產和美國庫存跌幅比預期多之下得以反彈,相關股份連跌多天后終於有喘息的空間。比亞迪 (1211.HK) 季度收入首次超越特斯拉 (TSLA),不過電車板塊似乎受到即日生效的歐盟關稅影響,大部分股份仍要下跌。加上科網股在收盤前急跌,恆指收盤跌63點,收20,317。
星期五彭博報導中國電動車品牌在歐盟銷售自7月以來連跌三個月。理想汽車 (2015.HK) 業績後發出指引,預計第4季營收遠低於分析師的預期,股價大跌,拖累整個板塊。中國指數研究院最新數據指10月百強房企銷售額按月大升逾67%,內銀股和內房股繼續受資金追捧,加上重磅科技股騰訊(700.HK),美團( 3690.HK) 和阿里巴巴(9988.HK) 反彈,恆指收市升189點,見20,506。
總結全週,恆指跌0.41%,全週最高點為 20,890,全週最低點為20,270,上下波動率620點。
總結10月,恆指跌816 點,或3.86%。全月最高點為 23,242,全月最低點為19,977,上下波動3,264點。
標普500指數5728.8點
-79.32 (-1.37%)
美國今週進入冬令時間。更重要的是這個星期將會揭曉誰是新任美國總統和聯儲局議息。星期五 (11月8日) 開始,英偉達 (NVDA) 將會比納入道指,而英特爾 (INTC) 將會被剔出。
美股科技七雄中的五家企業於上週公佈業績,分別星期二有谷歌母公司Alphabet (GOOG / GOOGL) 和超微半導體 (AMD),星期三有微軟 (MSFT) 和 Meta Platforms (META),星期四有蘋果 (AAPL) 和亞馬遜 (AMZN)。
星期一國際油價繼續受壓,但無阻美股反彈。市場憧憬巨型科企業績向好,科技板塊溫和向上。市場炒作川普將重返白宮,比特幣和川普系股份炒上。比特幣更加自6月以來首次突破70,000美元。金融和非必需消費板塊為領漲板塊。而醫療健康相關股份表現則較弱。個股方面,受食物安全事件影響的麥當勞 (MCD) 反彈超過1%;飛機製造商波音 (BA) 宣佈集資210億美元,股價跌接近3%,為跌幅最大道指成份股;特拉斯 (TSLA) 在連續大升兩天後回落,跌2.5%。
星期二最新數據顯示美國企業9月職位空缺創2021年1月來新低,美股三大指數開市初段下跌。科技股繼續受市場追捧,標普500和納指初段下跌後迅速重拾升勢,納指更破頂見收市新高。建屋板塊跌超過2%,加上能源相關股份下跌令大市受壓。最終收市時道指轉跌,標普500錄得二連升,納指錄得四連升。市場焦點落在收市後的Alphabet (GOOG / GOOGL) 和超微半導體 (AMD) 業績。Alphabet 業績比預期好;而超微半導體亦發放符合預期的業績,不過超微半導體下調第4季預測。
星期三美股早段表現反覆,納指日內曾創新高,收市時三大指數同樣錄得溫和跌幅。Alphabet (GOOG / GOOGL) 受業績帶動,股價日內曾升超過7%,收市升幅收窄至2.8%。超微半導體 (AMD) 業績符合預期但下調第4季預測,股價日內曾跌接近11%,更拖累其他晶片股和科技股的股價。全天最觸目的應該是超微電腦 (SMCI) 日內曾跌超過34%。負責為SMCI負責會計事務的安永會計師事務所 (Ernst & Young) 辭職,稱與SMCI在治理和董事會獨立性方面存有分歧。事實上,研究機構興登堡 (Hindenburg Research) 曾於數月前對SMCI的帳目處理提出質疑並沽空SMCI的股票。收市後微軟 (MSFT) 和 Facebook母公司META (META) 發佈業績,兩者的盈利和收入都好過市場預期。但兩家企業都預告來年人工智能方面的資本開支會顯著地增加,而微軟更預期雲業務第4季增長會較預期差。
星期四開市前發佈失業救濟人數比預期為低,通脹則和預期的差不多。微軟 (MSFT) 和META (META) 盤前下跌,美股星期四繼續調整。微軟 (MSFT) 裂口低開4%;META (META)跌幅相對溫和。超微電腦 (SMCI) 繼星期三蒸發超過1/3市值後,星期四再跌12%。科技股為當天領跌板塊。收市時標普500和納指跌1.9%至2.8%;道指跌幅不夠1%。亞馬遜 (AMZN),蘋果 (AAPL) ,和英特爾 (INTC) 收市後發佈業績。三家企業都發佈比預期為好的業績,但蘋果公司發出指引第1季 (9月至12月) 收入增長只有低至中單位數百分比。
星期五開市前一連串的經濟和就業數據顯示就業情況並不太理想,部分原因是美國接連被颱風侵襲。三大指數經連日下跌後來個大反彈。亞馬遜 (AMZN) 和英特爾 (INTC) 借助亮麗業績,升6%至8%,成升市功臣。雖然蘋果 (AAPL) 股價繼續走弱 (全週跌3.67%),超微電腦 (SMCI) 再跌10.5% (全週跌45%),加上能源相關股份下跌 (天然氣價格整個星期都在下降) ,三大指數仍能扭轉過去幾天的跌勢,收市升0.4%至0.8%。
總結全週,標普500指數跌1.37 %,全週最高點為 5,851,全週最低點為5,703,上下波幅148點。
總結10月,標普500指數跌57點,或0.99%,全月最高點為 5,878,全月最低點為5,674,上下波幅204點。
- 正面:美國國債,美國健康醫藥股,中國電力股,中國基建股,中國電訊股,黃金板塊,中國石油石化股
- 中性:標普500指數 ETF,恆生指數 ETF,A股ETF,日元
- 負面:香港地產板塊,香港零售板塊,中國長期國債
日期 |
o 業績公布 |
周一 (11月4日) | o 百勝中國 (9987.HK) |
周二 (11月5日) |
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周三 (11月6日) |
o 領展 (823.HK) |
周四 (11月7日) |
o 宏利 (945.HK) o 中芯國際 (981.HK) o 華虹半導體 (1347.HK) |
周五 (11月8日) |
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周六 (11月9日) |
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百勝中國 (9987.HK)
方達觀點
美國這週將迎來總統選舉日,新任美國總統將會誕生。中國則有人大常委會會議橫跨整個星期。民調顯示川普和賀錦麗的支持度十分接近,而過去一週不斷有明星,名人,甚至敵對黨派人士公開表態支持賀錦麗,相信未來幾天市場將會有更多噪音。港股已經連續回調4週,過去2星期更加進入了橫行區域。而美股也回調了2個星期。我們估計這個星期的市況會是反覆偏軟。
投資組合上的操作,為了避免美國方面有任何新措施會波及港股,我們建議挑選投資標的時選擇一些:
- 在美國沒有 (或非常少) 業務的公司
- 美國投資者買不到 (或不能買) 的股票
- 有國策支持的產業
- 不需要國策支持都能夠發展的企業
- 不需依靠外國技術的產業 / 公司
- 受惠美股走弱的股票
有好幾支內房,內需,科網,電訊,電力,國際銀行和貴金屬的個股都符合以上條件。
保守型投資者則可考慮國企ETF。
不過投資者要明白的是中國今天的經濟下行風險仍然較大,就算是有國政策支持也不是說情況能在短期內完全改變過來。因此建議如果以正股操作的話,不要持股太久。短線交易會比較適合現在的市況。
順帶一提,納入剛過去的一星期的回調,恆指現在比上週更接近9月24日正式開始救市時的水平。我們上週建議的的策略,即一支大型內房配合一支比大市落後的恆指重磅成份股組合成一個高息票據 (詳情請參閱10月28日的每週策略),仍然適用。這方法對比較喜歡看長線一點的投資者更適合。
關於資產配置,我們建議保持不變:
- 中港高息股 (例如:公用股) 佔25%
- 美股高利股 (例如:公用股) ,美股ETF,美國國庫公債及現金佔比40%
- 美國標普500指數,日圓,黃金佔10%
- 恆生指數和A股ETF佔25%