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每周策略2023.10.03

17/10/2023 17:31:00

FRONTIER VIEW

01 指數分析

恒生指數17,809.66點
-247.79  (-1.37%) 

10 年期美債孳息率攀升至了16年的高點,最高曾見4.688%,加上美元持續走強,港股繼續受壓,周中恒指見17352,再創出2023年新低。周五(29日)內地十一國慶長假期開始,港股通暫停下,成交額跌至676億元,為今年5月初以來最少。恒指全周挫247點或1.37%,連跌4周。 

標普500指數4,288.05點
-32.01  (-0.74%) 

美  國8月核心個人消費開支(PCE)數據勝市場預期,但市場關注聯邦政府停擺對經濟帶來的損害,另外受美國汽車業罷工潮或加劇的影響,市場氣氛都大受打擊,總結整個星期,道指下跌1.3%,標指下跌0.7%,納指上升0.1%。9月份累計,杜指、標指、納指分別跌3.5%、4.9%和5.8%,標指與納指齊錄今年以來最差單月表現 。

02 焦點板塊
  • 正面:大型科技股、內銀股、內險股、醫藥股、新能源車 
  • 中性:石油股、電訊股 
  • 負面:晶片股、內房股 
03 本周主要經濟資料

                       日期

經濟數據

業績公布

周一 (10月2日)

美國制造業PMI (9月)

美國ISM制造業PMI (9月)

周二 (10月3日)

美國JOLTs職位空缺數 (8月)

周三 (10月4日)

美國當周API原油庫存

歐佩克會議

美國非農業就業人數變化 (9月)    

美國服務業PMI (9月)

美國ISM非制造業PMI (9月)

周四 (10月5日)

美國出入口數字

美國初請失業金人數    

美國貿易收支 (8月)

周五 (10月6日)

美國平均每小時工資 (9月)    

美國非農就業人數 (9月)

美國就業參與率 (9月)

美國失業率 (9月)

預期本周恒指區間:17500 – 18600

MARKET ANALYSIS

  • 美国政府停罢风险困扰大市,直至10月1日停罢死线前最后一刻避过停摆危机。在美国财政年度进入倒计时、离政府关门仅有数小时之际,美国众议院在两党议员联手之下,终于通过一项权宜支出法案,随后参议院也通过该项法案。该法案获参议院通过,将可以保证未来六周内美国政府正常运转。现时两党已通过临时法案避免政府停罢,短期能够改善市场气氛,早前市场担心政府停摆会影响经济数据公布忧虑都可以暂时放下,减少市场对经济状况的不确定性,特别是现时联储局的货币政策高度依赖经数据。

  • 美国8月份个人消费支出(PCE)的通膨指标升幅低于预期,根据美国商务部报告,8月不包括食品和能源的个人消费支出(PCE)物价指数上涨0.1%,低于经济学家预期的0.2%,以年增率来看,核心PCE年增3.9%符合预期,月升幅为2020年以来最小。通胀升幅比预期低,芝商所的美联储观察工具(FedWatch)显示,交易员押注美联储在11月会议利率按兵不动的概率接近85%。年底前加息的概率,仅略高于三成,反映市场认为利率已经见顶。受通胀回落利好消息刺激下,美汇指数回落至106以下,美国10年期国债孳息率回落至4.5厘。我们认为8月份核心PCE回落至4%之下,显示潜在的通胀压力正在消退,不过联储局现阶段仍然不会掉以轻心,会维持「鹰派」口吻,强调「Higher for Longer」,不过美元及债息回落都有利中港股市的表现。

  • 国家统计局公布数据显示,9月份, 中国制造业PMI较上月上升0.5至50.2,为连续第四个月回升,重返扩张区间,制造业景气水平进一步改善;非制造业PMI较上月上升0.7至51.7,继续高于临界点;综合PMI为52,较上月上升0.7,继续保持在扩张区间。从企业规模看,大型企业PMI为51.6%,比上月上升0.8个百分点,继续高于临界点;中型企业PMI为49.6%,与上月持平,低于临界点;小型企业PMI为48.0%,比上月上升0.3个百分点,低于临界点。另外,早前中国国家统计局公布,8月份中国规模以上工业企业利润同比增长17.2%,自去年下半年以来,工业企业当月利润首次实现正增长。1—8月份,规上工业企业利润同比下降11.7%,降幅较1—7月份收窄3.8个百分点,回升明显加快。我们认为随着政策效应的积极因素不断累积,中国经济已经出现回稳,往后经济数据都会转好;现时是累积信心期,配合第四季美国加息周期完结预期,预期中港股市可以回升,反映中国经济好转因素。

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