每周策略2023.10.03
17/10/2023 17:31:00FRONTIER VIEW
恒生指數17,809.66點
-247.79 (-1.37%)
10 年期美債孳息率攀升至了16年的高點，最高曾見4.688%，加上美元持續走強，港股繼續受壓，周中恒指見17352，再創出2023年新低。周五(29日)內地十一國慶長假期開始，港股通暫停下，成交額跌至676億元，為今年5月初以來最少。恒指全周挫247點或1.37%，連跌4周。
標普500指數4,288.05點
-32.01 (-0.74%)
美 國8月核心個人消費開支（PCE）數據勝市場預期，但市場關注聯邦政府停擺對經濟帶來的損害，另外受美國汽車業罷工潮或加劇的影響，市場氣氛都大受打擊，總結整個星期，道指下跌1.3%，標指下跌0.7%，納指上升0.1%。9月份累計，杜指、標指、納指分別跌3.5%、4.9%和5.8%，標指與納指齊錄今年以來最差單月表現 。
- 正面：大型科技股、內銀股、內險股、醫藥股、新能源車
- 中性：石油股、電訊股
- 負面：晶片股、內房股
日期 | 經濟數據 業績公布 |
周一 (10月2日) | 美國制造業PMI (9月) 美國ISM制造業PMI (9月) |
周二 (10月3日) | 美國JOLTs職位空缺數 (8月) |
周三 (10月4日) | 美國當周API原油庫存 歐佩克會議 美國非農業就業人數變化 (9月) 美國服務業PMI (9月) 美國ISM非制造業PMI (9月) |
周四 (10月5日) | 美國出入口數字 美國初請失業金人數 美國貿易收支 (8月) |
周五 (10月6日) | 美國平均每小時工資 (9月) 美國非農就業人數 (9月) 美國就業參與率 (9月) 美國失業率 (9月) |
MARKET ANALYSIS
美国政府停罢风险困扰大市，直至10月1日停罢死线前最后一刻避过停摆危机。在美国财政年度进入倒计时、离政府关门仅有数小时之际，美国众议院在两党议员联手之下，终于通过一项权宜支出法案，随后参议院也通过该项法案。该法案获参议院通过，将可以保证未来六周内美国政府正常运转。现时两党已通过临时法案避免政府停罢，短期能够改善市场气氛，早前市场担心政府停摆会影响经济数据公布忧虑都可以暂时放下，减少市场对经济状况的不确定性，特别是现时联储局的货币政策高度依赖经数据。
美国8月份个人消费支出（PCE）的通膨指标升幅低于预期，根据美国商务部报告，8月不包括食品和能源的个人消费支出（PCE）物价指数上涨0.1%，低于经济学家预期的0.2%，以年增率来看，核心PCE年增3.9%符合预期，月升幅为2020年以来最小。通胀升幅比预期低，芝商所的美联储观察工具（FedWatch）显示，交易员押注美联储在11月会议利率按兵不动的概率接近85%。年底前加息的概率，仅略高于三成，反映市场认为利率已经见顶。受通胀回落利好消息刺激下，美汇指数回落至106以下，美国10年期国债孳息率回落至4.5厘。我们认为8月份核心PCE回落至4%之下，显示潜在的通胀压力正在消退，不过联储局现阶段仍然不会掉以轻心，会维持「鹰派」口吻，强调「Higher for Longer」，不过美元及债息回落都有利中港股市的表现。
国家统计局公布数据显示，9月份， 中国制造业PMI较上月上升0.5至50.2，为连续第四个月回升，重返扩张区间，制造业景气水平进一步改善；非制造业PMI较上月上升0.7至51.7，继续高于临界点；综合PMI为52，较上月上升0.7，继续保持在扩张区间。从企业规模看，大型企业PMI为51.6%，比上月上升0.8个百分点，继续高于临界点；中型企业PMI为49.6%，与上月持平，低于临界点；小型企业PMI为48.0%，比上月上升0.3个百分点，低于临界点。另外，早前中国国家统计局公布，8月份中国规模以上工业企业利润同比增长17.2%，自去年下半年以来，工业企业当月利润首次实现正增长。1—8月份，规上工业企业利润同比下降11.7%，降幅较1—7月份收窄3.8个百分点，回升明显加快。我们认为随着政策效应的积极因素不断累积，中国经济已经出现回稳，往后经济数据都会转好；现时是累积信心期，配合第四季美国加息周期完结预期，预期中港股市可以回升，反映中国经济好转因素。
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