Frontier Vision

Keep abreast of market pulse to capture investment opportunities.

Frontier Vision

每周策略2023.08.21

29/08/2023 21:12:00

Focus News

  • 美國財政部數據顯示,中國在6月減持美國國債,總額降至14年新低。根據財政部數據,中國在6月減持113億美元美國國債,總額降至8354億美元,是2009年6月以來最低,仍然是持有美國國債第二多的國家。
  • 加拿大統計局公布,7月通脹年率回升至3.3%。經濟學者認為,數據反映加拿大通脹頑固,央行可能要再度加息應對。
  • 外電引述美國法院文件顯示,中國恒大(03333)根據美國破產法第15章(Chapter 15),向紐約曼哈頓破產法院申請破產保護。
  • 國務院總理李強主持召開國務院第二次全體會議稱,要精準有力實施宏觀調控,強化各類政策協調配合,確保完成全年目標任務;要著力擴大國內需求,繼續拓展擴消費、促投資政策空間,提振大宗消費,調動民間投資積極性。
  • 外交部發言人汪文斌表示,中國經濟持續恢覆,總體回升向好,依然是世界經濟增長的重要引擎。中國有信心、有條件、有能力、高質量完成全年經濟社會發展目標任務,推動中國經濟巨輪駛向更廣闊的未來。
  • 人民銀行貨幣政策委員會委員蔡昉表示,現時最緊迫的目標是刺激居民消費,需要動用所有合理、合法、合規也符合經濟規律的渠道,把錢發到居民的腰包里。
  • 國家統計局新聞發言人付淩暉表示,目前中國經濟不存在通縮,下階段也不會出現通縮;近期相關部門正積極謀劃實施促進經濟回升向好的儲備政策。
  • 彭博引述知情人士透露,中國當局正在考慮下調股票交易印花稅稅率。這將是2008年以來的首次下調,也是提振股市信心的重大舉措。
  • 在國新辦舉行的7月份國民經濟運行情況新聞發布會上,被問及近期碧桂園(02007)事件對整個行業恢覆以及保交樓等措施的影響時,國家統計局新聞發言人付淩暉回應稱,目前房地產市場總體處於調整階段,部分房企經營遇到一定困難,特別是一些龍頭房企債務風險有所暴露,影響市場預期。但這些問題是階段性的,隨著市場調整機制逐步發揮作用,房地產市場政策調整優化,房企風險有望逐步得到化解。
  • 路透引述消息人士稱,在中國藥品和醫療器械行業反腐不斷升級的背景下,上海證券交易所已敦促中介機構密切關注尋求首次公開發行(IPO)的中國藥品和醫療器械制造商的銷售推廣活動。
  • 財聯社引述知情人士稱,龍湖集團(00960)境內子公司已將17億元款項撥入「18龍湖04」債券兌付專戶。目前龍湖年內境內到期債務僅余11月到期的1.19億元。據報,龍湖2024年1月到期的153億港元銀團貸款,目前已提前償還72億港元,其計劃在年內全部提前償還。
  • 人民幣近期持續疲弱,創9個半月低。路透引述消息人士稱,中國大行適度提供美元流動性,助穩人民幣已漸成常態。

FRONTIER VIEW

01 指數分析

恒生指數17950.85點
-1124.34(-5.89%)

港股受到多個負面消息挾擊,當中包括內地經濟增長放緩、內房危機惡化、信托理財產品未能兌付等,嚴重打擊市場信心。另一方面,美聯儲繼續維持加息,美國國債孳息率急升,資金湧入美元,帶動美元指數升穿103水平,環球資金流動性被抽走下,進一步加劇港股跌勢。

標普500指數4464.05點
-13.98 (-0.31%)

美國三大指數上周下跌超過2%,8月頹勢持續。美國經濟數據繼續走強下,通脹憂慮再現,美國10年期國債孳息率升穿4.3%,最高觸及4.312%,15年來最高水平,打壓了股市表現。美國大型科技股連續三周下挫,創下今年來最長也最重的周線連跌之勢。

02 焦點板塊
  • 正面:石油股、電訊股
  • 中性:大型科技股、環球銀行股、中資券商股
  • 負面:內銀股、內房股、內險股
03 本周主要經濟資料

日期

· 經濟數據

o 業績公布

周一 (8月21日)
  • 中國央行貸款市場報價利率

  • 香港居民消費價格指數(CPI) (7月)

  • 澳博控股(880)、海螺水泥(914) 、思摩爾國際(6969)、 萬國數據(9698)

周二 (8月22日)
  • 美國成品房銷售 (7月)

  • 美國現房銷售 (7月)

  • 恒基地產(12)、吉利汽車(175) 、康師傅(322)、華潤電力(836) 、安踏體育(2020)、舜宇光學(2382)、百度(9888)、快手(1024)、金山軟件(3888 )、 九毛九(9922)
周三 (8月23日)
  • 美國建築許可

  • 美國當周API原油庫存

  • 美國服務業PMI (8月)

  • 美國新屋銷售 (7月)

  • 中升控股(881)、建設銀行(939)、石藥集團(1093)、特步國際(1368)、信達生物(1801)、藥明生物(2269)、中國人壽(2628)

周四 (8月24日)

  • 美國20 年期債券拍賣

  • 美國傑克遜霍爾研討會  

  • 美國核心耐用商品訂單 (7月)

  • 美國初請失業金人數

  • 中國太平(966)、恒安國際(1044)、友邦保險(1299)、平安好醫生(1833)、瑞聲科技(2018)、新奧能源(2688)、美團(3690)、網易(9999)

周五 (8月25日)
  • 美國傑克遜霍爾研討會  

  • 密歇根大學消費者信心指數 (8月)

  • 中芯國際(981)、中國神華(1088)、兗礦能源(1171)、中國生物制藥(1177)、華潤燃氣(1193)、紫金礦業(2899)

預期本周恒指區間:17500 – 18600

MARKET ANALYSIS

  • 近期美國經濟數據強勁,最新美國首次申領失業救濟金人數回落至23.9萬,略低於預期24萬,前值上修至25萬。截至8月5日止當周,連續申領失業救濟金人數上升至171.6萬,高於預期170萬,前值為168.4萬。美國8月費城聯準會企業展望升至12,遠高於預期負10,為2022年4月以來新高,7月數字為負13.5。美國7月工業生產按月升1%,遠高於市場預期0.3%,前值為升0.5%。美國經濟數據多跡象顯示極具韌性,止舉對聯儲局降低通脹的努力構成挑戰令債息率再次上升,美國10年期國債孳息率升至15年新高。過去幾次孳息率飆升,都曾令市場陷入震蕩。由於10年期美債仍大幅低於美聯儲所設定的短期利率水準,10年期國債孳息率還有續漲空間。另一方面,美國貨幣市場基金規模攀升至歷史新高,得益於超過5%的利率和貨幣政策路徑的不確定性吸引了銀行和其他投資者的現金流入。根據Investment Company Institute的數據,截至8月16日的一周,約有400億美元流入美國貨幣市場基金。總資產規模達5.57萬億美元,高於前一周的5.53萬億美元,如此情況下,環球資金的流動性都被抽走,股市短期走勢仍備受考驗。值得關注,美聯儲主席鮑威爾將於8月25日在堪薩斯聯儲銀行舉辦的傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會上發表對經濟前景的演說。根據Fed聲明,鮑威爾的發言時間為當地早上10時05分,內容是個人對經濟前景的看法。從講話中有望揣測到Fed貨幣政策未來走向,包括會否進一步升息以應對通脹,還是已經取得進展,利率可以保持不變一段時間。
  • 中國國家統計局8月15日公布的數字顯示,社會消費品零售總額連續第三個月增速減慢,上月同比增長2.5%,是自去年12月以來最低。7月全國城鎮調查失業率略高於上月水平。近期中國16至24歲青年失業率持續高企。工業增加值升3.7%。反映基建及房屋等施工量的固定資產投資,首七個月增長3.4%。當中全國房地產開發投資持續疲軟,下跌百分之8.5。人民銀行8月15日把中期貸款便利(MLF)利率下調15個基點至2.5%,這是三年來的最大降幅以刺激經濟;不過突如其來的降息,令離岸人民幣兌美元短線急跌,一度失守7.33關口,繼而影響中港股市表現。隨著下調MLF政策利率,8月21日公布的8月LPR也將隨之下調,預計與房地產相關的5年期以上LPR會有較大減幅。此次「降息」幅度空間更大,有可能出現非對稱降息。
  • 內地經濟數據持續疲弱,摩根大通、巴克萊調低中國經濟增長預測。摩根大通將今年中國全年國內生產總值(GDP)增長率預測下調至4.8%,指內地房地產市場前景惡化,尤其是土地購買量和新屋開工量大幅下降,加大對經濟的拖累。巴克萊則將今年中國GDP增長預測下調0.4個百分點至4.5%,同時維持明年增長預期在低於共識的4%,認為內地消費、房地產、出口和信貸數據普遍令人失望,且缺乏切實有效的財政和消費刺激措施。近期中國經濟數據的確令市場失望,但相信短期內中國政府會有更切實的政策措施推出,以實現全年經濟增長5%左右的目標。
  • 中國證監會推出「活躍資本市場、提振投資者信心」的一籃子措施,當中措施6大項包括:加快投資端改革,大力發展權益類基金;提高上市公司投資吸引力,更好回報投資者;優化完善交易機制,提升交易便利性;激發市場機構活力,促進行業高品質發展;支持香港市場發展,統籌提升A股、港股活躍度,以及加強跨部委協同,形成活躍資本市場合力。8月28日起調降證券交易經手費、證券公司傭金費率,並降低融資融券費率,將ETF納入轉融通標的,加強股東違規減持監管,還表示將研究適當延長股市、交易所債券市場交易時間。至於市場比較關注的印花稅稅率問題,有關具體情況中國證監會建議向主管部門了解;而針對市場呼籲的T+0(當天買入的股票,當天可以賣出)改革,中國證監會有關負責人明確表示,現階段實行T+0交易的時機不成熟,此次不會涉及。我們認為措施為內地股市初步起到正面作用,但最重要還是如何有效刺激資金入市,特別是社保基金、保險資金、年金基金等中長期資金持股占比不足6%,仍有很大的改善空間;而我們亦預期之後會落實減印花稅的措施。

Hot News

Other Content