每周策略2023.09.18
18/09/2023 10:56:00FRONTIER VIEW
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恒生指數18182.89點
-19.18 (-0.11%)
在一系列經濟數據公布前,人行昨日宣布全面降準0.25個百分點,此次降準預計釋放中長期流動性逾5000億元人民幣;而8月份中國經濟數據見穩有驚喜,港股恒指曾一度重上10天線上,最終全周收市於20天線上,守穩18000點。醫藥、電訊及石油股受追捧,內銀亦受降準刺激而造好。
標普500指數4450.32點
-7.17 (-0.16%)
美 國汽車工人罷工打擊市場情緒,同時近期經濟數據未能讓聯儲局日後的政策路徑進一步明晰,美國國債收益率走高,芯片股暴跌和好壞參半的經濟數據抑制了投資者的風險偏好。道指全周收盤上漲0.12%,標普500和納斯達克指數均連續第二周下跌,分別下跌0.16%和0.39%。
- 正面:內險股、內銀股、醫藥股、香港銀行股
- 中性:石油股、電訊股、大型科技股
日期 | 經濟數據 業績公布 |
周一 (9月18日) | |
周二 (9月19日) |
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周三 (9月20日) |
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周四 (9月21日) |
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周五 (9月22日) |
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MARKET ANALYSIS
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美國8月消費物價指數(CPI)按年上升3.7%,不僅高於市場預期和前值,亦是連續第二個月回升;按月增長0.6%,創14個月來最大升幅,符合市場預期,但高於前值。8月核心CPI,按年上升4.3%,符合市場預期及低於前值,屬近年來增幅最小的一次;然而按月增加0.3%,為6個月來首次加速上升,高於市場
預期與前值。至於8月份生產者價格指數(PPI)數據高於預期。上漲0.7%,
高於道瓊斯調查經濟學家預期的0.4%的漲幅。然而,剔除食品和能源後,核心PPI上漲 0.2%,符合預期。美國8月零售銷售按月增加0.6%,增幅高於預期的
0.2%,比7月加快0.1個百分點。而美國9月密歇根大學消費者信心指數初值超預期降至67.7,一年期通脹預期降至3.1%,創2021年1月來新低,五年期通脹預期降至2.7%創2020年底來最低。美國最新發布的通脹數據表現參差,顯示美國通脹依然頑強,本周美聯儲將會議息,預料會維持利率不變,而今次議息會議亦會發布利率點陣圖,預計11月或12月會再有一次加息,而由於近期通脹數據有回升跡象,預期聯儲局會繼續維持「鷹派」言論。
中國人民銀行上周宣布,9月15日起調降金融機構存款準備金率0.25個百分點。金融時報隨後發文稱,降準對人民幣匯率穩定起到支持作用,金融市場信心增強。這是繼3月27日後,中國第2次全面降準,同樣是調降金融機構存款準備金率0.25個百分點,預計釋放超過人民幣5000億元。本次調降後,金融機構加權平均存款準備金率約為7.4%。我們認為今次降準增強了銀行體系資金的穩定性,優化了流動性結構,進一步鞏固貨幣信貸支持實體的力度。宏觀政策的持續發力,對穩住宏觀經濟具有重要促進作用,有助於扭轉市場情緒。另一方面,美國加息接近尾聲,人民幣兌美元匯率貶值壓力已明顯減弱,不久將來人行亦有機會公布減息。
中國官方9月15日公布的工業生產、社會零售、服務業生產等一組新的經濟數據,八月份的工業增加值同比上漲4.5%,較前一個月的3.7%有了明顯的加快,也超過了分析師們(在接受路透社調查時)提出的預測值3.9%。這是今年四月以來最大的增幅。消費方面,八月份的社會零售總額在夏季旅遊的帶動下增速加快,同比增幅為4.6%,達37,933億元人民幣,比前一個月的2.5%明顯增加,也超過了人們預測的3% 。這項數據的增長幅度是五月以來最大的。服務業的數據也有改善。服務業生產指數在8月份同比增長6.8%,增速比7月加快1.1個百分點。我們認為中國政府近期出台的一系列穩增長政策「組合拳」正發揮效應,有助改善市場預期,估計未來幾個月在政策加力扶持下,中國經濟可保持恢覆趨勢。雖然工業、零售、服務等都有所回升,但房地產問題依然值得關注,房地產開發投資跌8.8%,跌幅進一步擴大0.3個百分點,比首7月倒退8.5%的表現更差,內地樓市往後發展仍未能樂觀。