美國經濟數據「參差不齊」，9月ADP就業人數增加8.9萬，遠低於預期的15萬，幾乎來自休閒及酒店業，增加9.2萬職，前值為上修至18萬。另外，年率計工資增長放緩至5.9%，是連續12個月放緩；上周首次申領失業救濟人數由20.5萬回升至20.7萬人，但低於預期的21萬人；9月非農就業人口新增職位升至33.6萬，遠高於預期的17萬，前值上修至22.7萬；失業人口維持640萬人，失業率維持3.8%，高於市場預期3.7%。美國最新經濟數據繼續展現經濟韌性，可能會令聯儲局維持高利率，甚至在通脹持續升溫的情況下繼續加息。美國10年期孳息率，在經濟數據公布後曾逼近4.9厘，30年期債息升至5.05厘，再度創出16年來新高。我們認為現時短期美股及環球股市走勢仍然高度系於美國國債孳息率上，市場需要更多明確數據預視美國經濟轉弱及通脹受控，環球資金才會積極流入股票市場。

中國長假期休市下，港股在缺乏「北水」情況下成交跌至500億之下，反映現時港股嚴重缺乏流動性。中國內地經濟有所回穩，港股正處於築底階段，預期仍需要一些時間反映；而港股短期走勢仍然深受美國國債孳息率及美元強弱所影響。現時港股恒指連跌5周，技術上出現超賣，加上財政司司長陳茂波在財富管理公會峰會上指出，促進股票市場流動性專責小組將很快向政府提交報告，預料港股會借機出現反彈。除了港股外，財政司司長陳茂波終於轉口風，指目前樓市與當年引入「辣招」時的境況不同，會采取務實態度，不斷檢視市況。「施政報告」有機會在樓市「辣招」上著墨，估計港府會逐步「撤辣」，地產界則促請港府全面撤辣，否則憂慮危及銀行體系。我們預期香港政府短期會有措施針對股市及樓市，短期內可以起到一定刺激作用。