方達視野

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每周策略2023.09.25

25/09/2023 19:07:00

市場分析

01 指數分析

恒生指數18,057.45點
-125.44 (-0.69%)

美 元繼續走強及美債孳息率急升抽走了資金流動性,上周五(22)恒指一度觸及今年低位,但市場憧憬內地於周末會公布刺激措施,而午後進一步傳出內地擬放寬外資持股比例以「振興資本市場」、以及菜鳥最快下周申請在港IPO,刺激港股氣氛轉好,恒指升穿10天線重上18000點之上,而科指亦升穿250天線;但全周計,三大指數仍連跌3周。

標普500指數4320.06點
-130.26 (-2.93%)

聯 儲局更加堅定長時間維持較高利率的鷹派立場、國債孳息率繼續走高及美國政府有機會「關門」下,多種種種不利因素令投資者加深對市場憂慮。市場指標的10年期國債孳息率上周升至2007年以來的最高水準。同時,2年期孳息率觸及2006年以來的最高水準。標普500和納指數全周各跌2.9%和3.6%,雙雙創下3月以來最大跌幅。道指一周也跌了1.9%。

02 焦點板塊
  • 正面:石油股、電訊股、大型科技股、內銀股
  • 中性:內險股、內房股
  • 負面:晶片股
03 本周主要經濟資料

                       日期

· 經濟數據

o 業績公布

周一 (9月25日)

  • 玖龍紙業(2689) 末期業績

周二 (9月26日)

  • 美國新屋銷售 (8月)

  • 美國建築許可 

  • 美國咨商會消費者信心 (9月

周三 (9月27日)

  • 美國當周API原油庫存

  • 美國核心耐用商品訂單  (8月)    

  • 美國原油庫存

周四 (9月28日)

  • 美國國內生產總值(GDP) (第二季)

  • 美國初請失業金人數    

  • 美國未決房屋銷售 (8月)

  • 旭輝控股(884) 末期業績

周五 (9月29日)

  • 聯儲局主席鮑威爾 (Powell) 發言

  • 中國綜合采購經理指數 (PMI)    

  • 中國匯豐制造業PMI (9月)

  • 中國財新服務業PMI (9月)

  • 美國核心PCE物價指數 (8月)

  • 美國個人消費開支物價指數 (8月)

  • 美國零售存貨(不包括汽車)(8月)  

  • 美國芝加哥PMI (9月)

  • 美國密歇根大學通脹預期 (9月)

  • 美國密歇根大學消費者信心指數 (9月)

預期本周恒指區間:17500 – 18600

方達觀點

  • 美國聯儲局公布議息結果,一如預期維持目前利率介乎5.25至5.50厘,仍為美國聯邦基金利率16年來最高。這是聯儲局繼6月決定維持利率不變後,再次決定暫停加息。聯邦公開市場委員會(FOMC)會後聲明稱,委員們一致同意此次的利率決定。聲明指出,12位官員預計今年還會升息一次,7位官員預計維持不變,重申將繼續評估更多資訊,並會把貨幣緊縮政策的滯後效應納入考量。聲明指出,近幾個月就業成長放緩,但依然強勁;目前經濟活動以「穩健」速度擴張,但通脹仍居高不下,央行對通脹風險維持高度關注,並重申信貸收緊可能會打壓經濟活動。利率點陣圖指出,預計明年底聯邦基金利率為5.1厘,高於6月預料的4.6厘;換言之,明年將會減息兩次,較6月的預測次數減少2次。預計2025年底聯邦基金利率為3.9厘,6月預料為3.4厘。就是次聯儲局議息,我們認為跟之前的言論及取態並未有太大改變,聯儲局仍然要看更多的數據而決定收緊信貸力度,今年再加息一次亦是市場預期之內;不過聯邦基金利率「Higher for Longer」的預期則有所加強,點陣圖表示2024年只會減息2次,短期內市場會反映此轉變,令美股有一些震蕩出現,而國債孳息率則要反映減息不及預期的因素。就現時趨勢,美股面臨仍有不少調整壓力。

  • 彭博報道,為繼續開放和活躍資本市場,中國監管部門據悉正考慮提高境外投資者對部分行業上市公司A股的持股比例上限的有關政策建議。現時中國要求所有境外投資者對單個上市公司A股的持股比例總和,不得超過該上市公司股份總數的30%,單個境外投資者通過合格境外機構投資者持有一家上市公司股票的持股比例,不得超過該公司股份總數的10%。雖然未知是否真的落實放寬,但若然傳聞落實正正兌現早前中央政府對「活躍資本市場」的承諾,繼續為市場打下強心針,顯示中央的決心;不過即使放寬,真正影響都要待有關細節出台才有定案,暫時都只能算是短暫刺激。

  • 香港特區行政長官李家超上周四(21日)出席酒會致辭時表示,近日「促進股票市場流動性專責小組」正不停加開會議,研究提升港股流動性的方法,並會盡快向他提交建議報告。據《星島日報》報道,立法會金融服務界議員李惟宏表示,業界高度關注港股流動性問題,「促進股票市場流動性專責小組」除全面檢視影響股票市場流動性的內外主要因素,亦要提出短中長期措施來提升港股的競爭力。他同時稱預期短期刺激措施將會很快推出。近期港股已跌至年內新低,短期屬超賣情況,我們認為刺激措施有望短期出台情況下,短線港股有望出現一波上漲。

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