28/11/2016


期待已久的深港通正式出爐,市場沒有了當年宣布推出滬港通時的亢奮,也沒有人再期待牛市即將來臨,市場反應十分平靜。不過方達認為,隨著人民幣貶值速度加快,深港通的開通,長遠對港股有正面影響。

人民幣貶值 資金或流入深港通

中國經濟疲弱,加上人民銀行自2015年8月11日將人民幣兌美元匯率中間價「暴力貶值」1.9%後,人民幣匯價跌跌不休,人民幣兌美元中間價至今已累積下跌逾11%,曾跌穿6.9關口,加速內地資金持續外流。國家外管局數據顯示,外匯儲備於2014年6月見頂後一直下跌,由3.99萬億美元跌至2016年11月的3.12萬億美元,跌幅逾兩成。內地資金不斷向外尋找更好的投資機會,香港的物業、保險及理財產品等在過去一年均錄得資金流入,至於經港股通流入香港的資金每月高達220億港元。而港元兌美元匯價於過去半年間,也長期維持在7.75的強方兌換保證水平,反映資金流入香港的情況有加快跡象。

方達認為,美國加息將導致人民幣持續貶值,資金將繼續四處尋找出路,但隨著中央不斷打擊從各渠道走資的行為,相信中證監批准的深港通有望成為內地資金泊岸的地方。

看好本地龍頭企業及外向型傳統藍籌

深港通令內地投資者可在原香港股通的股票池上,新增102隻香港上市的股份。方達建議,投資者可在新增的香港上市股份中,尋找基本因素良好的公司作長線投資。由於部份內地投資者為了迴避人民幣下跌風險而選擇投資港股,相信資金會流入本地龍頭企業,或外向型傳統藍籌股。不過根據滬港通經驗,方達並不看好券商股,因從滬港通每天平均數十億成交量估算,深港通難以對券商盈利帶來重大影響,而且券商股已累積一定升幅,方達不建議追入,並建議減持。

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