15-04-2020

3月中,因沙烏地阿拉伯與俄羅斯打價格戰,油價單日急跌近三成。上週四(9/4)石油輸出國組織與俄羅斯等盟友初步同意每日減產1000萬桶,但油價不升反跌,由減產日前一天計(8/4)至今,WTI原油及布倫特原油分別下跌約18%及9%。油價不升反跌原因有三。第一,油組減產幅度遜於市場預期。市場早在油組會議前就預期油組會減產1500萬至2000萬桶,而油價亦反映了此預期,當減產幅度不如預期,油價自然下跌。第二,疫情影響市場對油的需求。新冠肺炎疫情在全球爆發,衝擊環球經濟,多國封城,石油需求暴跌。即使油組每日減產1000萬桶 (約10%的原油供應),仍難以抵銷每日高達3500萬桶的需求損失。在供過於求下,油價難免下跌。第三,美國至今仍未有承諾減產。特朗普雖在推文中稱OPEC希望減產2000萬桶油,但美國一直沒有承諾減產,這對油市場造成不確定因素,令油價難以上升。我司認為此次油價再度下跌非事出無因,加上油價波幅大,風險高,不建議現時吸納。

參考資料:
彭博

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