18-03-2020

在新型肺炎及油價大跌兩隻「黑天鵝」肆虐下,多個國家的股市已步入技術性「熊市」,上周及本周初多國 (包括南韓、泰國、菲律賓、印尼、巴西、美國、加拿大及巴基斯坦) 已一度觸發熔斷機制。加上疫情肆虐,多間企業停止營運,經濟衰退亦無可避免。在經濟活動嚴重受阻的背景下,金融危機的陰霾已悄然浮現。當兩者一併來臨時,地產及金融板塊必首當其衝遭殃。地產板塊一向與國內生產總值(GDP)及失業率成正向關係,目前中國及香港的GDP增長率不繼被下調,地產股必然受累。加上地產股股價自2016年起直線上升,現時水準仍處於過去五年中游或較高的位置,存在著非常大的下調空間。另外,內房股一直面臨著還債壓力,若出現金融危機,內房將面臨資金鏈斷裂的風險。按揭及借貸一向是銀行的主要業務,在金融危機及經濟衰退下,若一些大型企業因資金鏈斷裂而倒閉,銀行將承受企業違約的損失。我司認為地產及金融類股票仍有進一步的下行空間,建議立即沽出此類股票,提高現金水準。

參考資料:
彭博

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