25-09-2019

為應對經濟下行壓力,內地政府提出要確保今年地方政府專項債限額於9月底前全部發行完畢,10月底前全部撥付到項目上,並按規定提前下達明年專項債部分新增額度。基建項目加快落實有助帶動水泥需求。事實上, 9月起為內地水泥行業傳統旺季,全國各地水泥價格普遍呈現上升勢頭。全國水泥價格指數(CEMPI)自8月中起止跌回升,目前水平較去年同期及8月中上升超過4%。另一方面,內地政府積極推進節能減排及完善行業標準規範,如10月1日起全面取消低標水泥(32.5複合矽酸鹽水泥),從供給側方面整頓行業及提高行業集中度,對具規模的水泥生產商有正面提振作用。水泥板塊派息穩定,平均股息率達4%,預測市盈率平均為10倍,估值吸引,建議吸納該板塊作為部分資產配置。

參考資料:
彭博、中國水泥網

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