18-09-2019

8月份中國主要經濟數據進一步放緩,消費及投資表現均遜預期,當中房地產開發投資增速更連續四個月下滑,內地經濟下行壓力漸增。各項數據中,工業增加值表現最差,期內按年增長放緩至4.4%,為2002年2月以來最低﹔首8個月固定資產投資增速放緩至5.5%,接近20年低﹔零售增速連續兩個月回落,較6月高位下跌2.3個百分點至7.5%,其中仍以汽車零售表現最差,按年跌8.1%。目前國際形勢仍然複雜,包括貿易摩擦加劇及地緣政治緊張局勢升温,增加投資組合風險。為平衡投資組合風險回報,建議增加配置對經濟週期敏感度低的板塊,其中可考慮內地收費公路營運商,於經濟下行週期仍能維持現金流增長,為盈利及派息提供支持。同時,低財務槓桿能夠抵禦經濟下行期間對盈利造成的壓力。

參考資料:
彭博、國家統計局

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