28-08-2019

過去數月的中美貿易緊張局勢令市場擔心環球經濟或步入衰退。受貿戰拖累,主要國家製造業持續疲弱,美國製造業PMI連跌四個月,中國及歐元區製造業活動也連續數月收縮。美國十年期國債息率跌至三年低位,且與兩年期債息自2007年後再次倒掛,而三十年期債息更跌至低於2厘的歷史低位,反映衰退風險逐步增加。盡管目前市場避險情緒高漲,我們認為各國政府將繼續強化應對措施,包括刺激性財政政策及寬鬆的貨幣政策等。我們認為在目前複雜環境下,應注重資產配置,推薦增加債券佈局以規避相關風險;同時為保留具較高增長潛力這一股票特性,考慮可換股債券以平衡股票及債券之特點,在追求回報同時控制風險。

參考資料:
彭博

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