24-07-2019

內地險企保費收入復甦,產品及保費結構改善,加上今年上半年內地A股表現理想,內險股料可看高一線。根據內地保監會資料,今年首五個月全國各地保費收入按年升14%,增速高於去年全年的4%。另一方面,險企增加長期保障型產品佔比,提高期繳保費比例,利潤率可望提升。在政策層面,內地監管部門公佈保險企業手續費及佣金支出的18%可稅前扣除,高於原來的10%(壽險)及15%(產險),直接推動盈利增長,加上相關部門正研究上調保險資金投資權益類資產上限,投資風險回報可望改善。最近多個板塊股份發盈警,但內險股盈利表現相對穩定,加上目前股值吸引,行業平均股價對每股內含價值(P/EV)較三年平均值低近0.9個標準差,建議吸納具產品優勢及新業務增長潛力的內險股份。

參考資料:
彭博、中國保監會

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