31-10-2018

國家醫療保障局於9月11日於上海舉行了有關帶量採購的座談會,介紹聯合採購的重點及細節,並公佈了第一批帶量採購的33個品種。此次帶量採購將以11個試點地區所有公立醫療機構年度用藥總量的70%,換取產品的最低價格。消息公佈後令醫藥股急跌,市場擔心降價會影響醫藥股未來盈利,惟我們認為是次聯合採購主要針對內地仿製藥市場,對仍然擁有專利的創新藥影響不大。

今次帶量採購的目標是早前通過一致性評價的仿製藥,若有3家以上一致性評價均通過的品種,預期採購價降幅將達40%,而參與投標的製藥公司必須足夠的生產能力,意味即使小型製藥公司通過一致性評價亦未必能參與市投標,只可以與原研藥競爭其餘30%的市場份額。

今次試點地區的33個藥品銷售金額約佔市場1.9%,短期內不會對行業盈利造成重大影響。而此次措施如將來於全國實行,最大影響是專注於仿製藥的龍頭公司,主要由於這些公司必須降價才能維持其市場佔有率,惟措施的專注創新藥的公司影響不大,建議投資者吸納研發能力強的製藥公司作長線投資。

參考資料:
彭博
花旗
國家醫療保障局

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