16-05-2018

自3月1日起,進口廢紙0.5%含雜率新政落地,較之前1.5%標準大幅提高,且高於美國廢紙1%的標準。政策嚴格執行令當月廢紙進口數量同比銳減54%,第一季度進口廢紙的累計量為491萬噸,同比減少49%以上,而今年市場預計獲批進口廢紙許可證額度將較去年減少3成,進口減少將有助推高廢紙價格,有助造紙廠提高紙價。事實上今年一季度紙價整體上呈現震盪趨升走勢,並未像傳統淡季般出現明顯下滑。以紙業消費量佔比前二名的箱板紙和瓦楞紙價格為例,華南區箱板紙第一季度均價按年上升7.31%至近4,800元人民幣/噸;全國瓦楞紙第一季度均價按年升5.07%至近4,100元人民幣/噸。在廢紙進口量減少預期,國內外廢紙價差拉大以及廢紙配額傾向大型紙企下,新投產能對行業影響將越來越小。由於行業中同產品價差很小,而原材料成本在造紙成本體系中佔比超過70%,因此有能力使用國外廢紙的龍頭紙企具有非常強的成本優勢。7、8 月開始將迎來行業旺季,預料屆時紙價有望進一步提升,建議投資者可候低買入紙業龍頭公司中線部署。

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