18-10-2017

能源股中的油股為原油價格上升的主要受益者,相對同業中國海洋石油的盈利對油價變動的敏感度最大。由於 OPEC 堅定的減產政策、美國原油產量增長放緩及環球經濟持續改善都對油價有進一步支持。且中海油管理經營能力也較同業為優,公司持續降低桶油成本、令其在上半年的成本效率改善速度帶來驚喜,則是一很好的優化管理例子。另外,市場估計石油板塊有較大機會成為中國政府下一批混改試點,盼能令公司成本開支或營運效率得到改善,進而推動企業盈利,中海油可望為主要受惠者。以上基本面因素,加上估值吸引,市賬率0.9倍,派息率4.5厘,建議伺機買入,中長線投資。

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