15-08-2018

土耳其近日陷入經濟危機,里拉不斷暴貶。美國的關稅制裁只是導火線,主因是土耳其自身財政狀況較弱,外債規模龐大但外匯儲備不足。近幾年土國政府藉由高速貨幣供應增長以刺激經濟增長,令土耳其出現嚴重的通貨膨脹,在市場信心轉弱下里拉急挫,令其債務問題浮現。此外,土耳其近年耀眼的GDP增長是由於當地政府、銀行和企業借大量發放以美元計價的債券來促進國內消費從而達到刺激經濟增長的目的,此舉導致土耳其債臺高築。市場憂慮土耳其經濟危機將會蔓延至其他新興國家,導致市場資金湧向美元資產避險,令美元進一步走強,加重新興市場貨幣壓力,而土耳其外匯儲備不足,更使投資者因憂慮土耳其會難以償還債務而撤資,形成惡性循環。另外,由於土耳其與歐洲和亞洲的關係十分密切,受到土耳其危機衝擊,環球市場亦受到波及,亞洲和歐洲股匯市場紛紛下跌。其中,在美元持續強勢下,最受中港投資者關注的人民幣匯率一再向下,在岸人民幣兌美元在今日更突破了6.9一個重要心理關口的水平,對近期市況疲弱的中港股市構成進一步的下行壓力。從近日港股業績期可見,公司即使公佈較預期理想的業績亦都有主動獲利下跌的跡象,說明市場避險情緒繼續增強。在中美貿易戰持續不明朗及土耳其經濟危機不斷惡化的情況下,組合策略上仍會以防守為主,建議增持防守性較高公用股、本地銀行及本地收租股。

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市場分析

憧憬息差擴闊 本地銀行收入有望增長

美國進入加息周期,加上現時美國各項經濟指標表現不俗,為加息提供條件,聯儲局於上次議息會議中已重申將繼續漸進加息。市場普遍預期未來9月及12月會再加息兩次,相信本地銀行將會跟隨調高 ...

08-08-2018

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本地消費巿道蓬勃 零售行業估值預期將獲重估

本港零售市道持續改善,5月份零售業總銷貨價值按年上升12.9%,是連續15個月錄得增幅,當中必須品及非必須品均錄得雙位數字增幅,其中百貨公司貨品銷貨價值上升16.7%,藥物及化妝品上升18.7%。此外 ...

01-08-2018

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人行釋出寬鬆訊號 內地資金緊張問題有望舒緩

中國政府去年開始致力監管影子銀行、限制金融槓桿增長,4月份推出的資管新規,令市場擔心過度去槓桿將使市場資金緊張,影響經濟增長及引起企業債違約等問題。惟人行上周五發布最新的資管新規內容較預期寬鬆 ...

25-07-2018

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貿易戰致人民幣持續低迷 資金趁低吸納優質股票

隨著中美貿易戰持續升溫,中美之間提出的關稅措施對中國的出口前景、甚至對經濟成長帶來不穩定因素,內外需求見同步放緩,下半年中國經濟增長或受壓,加上人行採取的貨幣寬鬆措施,增加了人民幣資金在金融體系中的供應 ...

18-07-2018

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世界盃即將完結 澳門賭收有望回升

5月及6月是澳門博彩業的傳統淡季,而且今年是世界盃年,剛公布6月份博彩收入僅225億澳門元,按年增長12.5%,低於市場原預期中至高雙位數增長,再加上受貿易衝突持續加劇,以及人民幣貶值憂慮或觸發內地政府出台限制資金外流的措施 ...

11-07-2018

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零售市道好轉推動業務增長 本地收租股以港元收入為主防守力強

本港零售市道持續向好,5月份零售業總銷貨價值按年上升12.9%,而且是連續15個月錄得增幅,反映訪港旅客的消費重上升軌,當中鐘錶及名貴禮物的銷貨價值上升23.8%,為數據分類中升幅最高,反映本港高端市場零售氣氛回暖 ...

04-07-2018

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市場持續波動 宜於反彈時進一步減持

中美貿易戰持續升溫,加上貿易戰有漫延趨勢,環球股市持續波動。加上較早前人行宣佈降準,但釋放7000億的流動性中有5000億用於債轉股計劃,與市場預期有一定落差,導政中港股市資金持續流出 ...

27-06-2018

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貿易戰升溫消息兩極 波動性大增宜保守應對待市場回穩

中美貿易戰再次升溫,美國正式公布被加徵關稅的中國商品清單,將對來自中國包含重要工業技術的500億美元(約3900億港元)商品徵收25%的關稅。中國隨即公布反擊美國關稅的報復政策,並宣佈決定對原產於美國的659項 ...

20-06-2018

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工程機械需求增長強勁 行業處於新上行週期

2018年,在更新換代和出口需求的持續驅動之下,工程機械銷量仍然維持強勁,今年首五個月工程機械主要產品仍然實現了兩位數的高速、超預期增長。工程機械的平均壽命一般在十年左右 ...

13-06-2018

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世界盃臨近 內地啤酒需求有望上升

世界盃即將揭幕,相關的概念板塊也開始變得十分活躍。在眾多有關概念板塊中,以啤酒行業較為成熟,且季節性顯著。從過去近20年的數據來看,5至9月是啤酒的銷售旺季,而世界盃年份的啤酒銷售情況整體明顯較好 ...

06-06-2018

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行業改革持續 燃氣板塊估值有望進一步推高

內地持續推行煤改氣政策,天然氣需求持續增加,為了避免去年冬季「氣荒」的問題再次發生,發改委近期推出多項政策推動整個天然氣行業發展。在天然氣供應方面 ...

30-05-2018

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進口汽車關稅降幅低於預期 國產豪華車板塊將迎來估值修復

國家財政部宣布由7月1日起降低汽車進口關稅,其中進口汽車關稅率由最高25%降至15%,關稅的下調幅度較早前市場預期低。市場早前預期進口車關稅會降至5%-10%的水平,並拖累國產豪華車的板塊急跌 ...

23-05-2018

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進口廢紙銳減推高紙價 建議預先部署行業龍頭以迎接旺季

自3月1日起,進口廢紙0.5%含雜率新政落地,較之前1.5%標準大幅提高,且高於美國廢紙1%的標準。政策嚴格執行令當月廢紙進口數量同比銳減54%,第一季度進口廢紙的累計量為491萬噸 ...

16-05-2018

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消費升級及國策扶持 體育用品行業預料持續向好

去年內地十九大提出中國未來的經濟發展目標,將由重量轉變為重質。近年隨着內地國民收入增加,消費行為出現實質的改變,更多願意增加消費、並改善生活質素。消費升級將成為中國經濟增長的重點 ...

09-05-2018

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5G發展放緩有助增加行業派息比率 行業估值預期將獲重估

國家早前要求「提速降費」及取消數據漫遊的影響逐漸可控,相關消息亦逐漸被投資者消化,三大電訊商去年業績及今年首季業績皆不遜於市場預期;中美貿易戰持續 ...

02-05-2018

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環球原油需求持續上升 石油相關股份有望繼續向好

環球經濟持續復甦,帶動全球原油需求上升。根據石油輸出國組織數據,2017年環球原油日需求量達9707萬桶,按年輕微增長1.73%,而發展中地區包括中國、新興歐洲等去年更有3-4%的增長。預期2018年石油需求會持續上升 ...

25-04-2018

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市場風險增加 建議進一步減持持股比例

政治性風險高漲下市場持續不穩。美國總統特朗普早前威脅對額外1000億美元的中國商品加徵關稅,美國商務部並禁止美國企業在七年內向中國電信設備製造商出售零組件 ...

18-04-2018

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政策及基本面雙重利好 汽車經銷商前景吸引

國家領導人在博鰲論壇表示將相當幅度降低汽車進口關稅,可望降低未來進口車在內地的售價,進一步刺激進口車需求,為正處於利潤增速週期的汽車經銷商帶來另一個重大利好因素 ...

11-04-2018

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中央長期推行環保政策 建議伺機吸納相關股份

根據內地的“十三五”規劃,水處理的行業將突破萬億的市場規模,市場容量巨大,投資機會眾多。據統計,“十三五”期間城鎮污水的新增和改造市場規模接近2000億元 ...

04-04-2018

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外圍市況不穩 減持權重股以控制風險

美國市場不穩,繼早前美國總統特朗普提出對500億美元來自中國的進口產品徵收關稅,燃起市場對環球貿易戰的疑慮後,科技股亦相繼傳出不利消息 ...

28-03-2018

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5G發展提速 內地領先電訊設備供應商將受惠

目前,第四代移動通信(4G)網絡繼續向深度覆蓋推進,國務院政府工作報告亦強調加快第五代移動通信(5G)發展,對2018年內地在提出明確5G目標與規劃 ...

21-03-2018

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供給側改革持續 水泥板塊價格看俏

2017年全國水泥需求保持平穩,新增產能持續減少,為今年水泥價格的進一步上升奠定了基礎。而中國將在2018年實施環保稅,對低效率企業的影響最大 ...

14-03-2018

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人民幣升值帶動香港零售復甦 租金收入及銷售分成有望持續向上

本港零售市道持續向好,零售業總銷貨價值按年升4.1%,而且是連續11個月錄得增幅,反映訪港旅客的消費重拾升軌。另一方面,美元持續疲弱 ...

07-03-2018

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英國經濟回暖 電能實業收益及息率將有望增加

英倫銀行在近期召開的議息會議中,決定將主要利率維持在0.5%水平,購買資產計劃亦保持不變,意味貨幣政策保持穩定。同時預測今年英國經濟增長1.8%,較11月份預測的1.6%有所上調 ...

28-02-2018

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瑞聲科技: 長期增長前景良好 宜趁低吸納

早前市場多次下調iPhone X在去年第4季的出貨預期,在市場情緒悲觀的情況下,公司的股價近期亦歷經過一波較大的調整。不過,隨着蘋果最近的季報出爐 ...

21-02-2018

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農曆年假期過後作中長線部署

美國經濟數據強勁,正式進入加息週期,而聯儲局亦逐步收縮資產負債表,表示經濟持續增長。近期美股回調令環球股市同步調整,惟受惠美國稅改方案通過 ...

14-02-2018

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投資者風險胃納減低 中長線看好國企股及有增長潛力的大型民企

過去一年內地經濟持續向好,企業盈利改善,特別是大型民企發展迅速,盈利增長加快,而早期對新經濟行業的研發投入亦續漸取得成果,預期未來將會陸續收成 ...

07-02-2018

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銀行收緊房地產融資 內地房地產行業將加速整合

內地加速執行去槓桿政策,最近有銀行暫停受理房地產行業新增授信或暫停房地產開發貸業務,對內地房地產板塊構成負面影響。言而,自十九大後中央沒有再對樓市作出任何調控措施,反而在今年對八個城市出台了不同程度直接或間接對樓控鬆綁的政策 ...

31-01-2018

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天然氣市場供需失衡 擁有儲存庫的燃氣公司有望跑出

中央為改善霧霾問題,2017年在京津冀及週邊地區強推「煤改氣」政策,然而,由於部份地方的天然氣設備仍未完善安裝,亦導致民眾對液化天然氣需求急劇上升,由於內地天然氣供應主要是管道天然氣為主 ...

24-01-2018

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內銀板塊復甦勢頭持續

受惠於淨利息收益率擴大及貸款增長穩定,估計內銀板塊復甦趨勢持續。並且在內地企業盈利改善下,工業信貸需求正在反彈, 資產質素亦在改善中, 使得不良貸款比率下降, 特別是大型內銀股的基本面較穩固 ...

17-01-2018

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香港股市的主要受益者 港交所持續強勁

因預期大市氣氛持續向好,且將接受同股不同權公司上市, 新規定主要惠及新經濟公司,企業會考慮選擇到香港上市。隨著港交所持續建立中國和國際投資者互聯互通的平臺,未來業務增長強勁,收入結構將持續優化,財務指標也將進一步提升 ...

10-01-2018

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中央防範風險措施將持續推高債息 內險投資收益有望持續向好

剛過去的中央經濟工作會議把防範化解重大風險列在三大主要議題之一,並且列為未來3年工作重點。中國近年強調金融市場防風險、強監管、去槓桿。預期去年以來表現弱勢的債市整體難見大反彈,債息將維持較高水平 ...

03-01-2018

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內地加快鐵路列車招標 行業將迎來復甦

內地於十九大後加快鐵路列車招標,於11月4號及10號分別招標75組及100組動車,令今年的動車招標數量提升至314組,招標數量從2016年低位計上升140%,回復到接近2013年的水平,預料行業經過2016年低潮後有望復甦,新訂單增長將會加快 ...

27-12-2017

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減產力度優於預期 將繼續支持油價

OPEC早前一如預期延長減產協議至2018年,並稱將於明年6月考慮是否進一步調整減產協議,另外目前豁免減產的利比亞和尼日利亞已通知OPEC,兩國明年的石油產出不會超過今年水平 ...

20-12-2017

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看好乳業龍頭及防守性高的板塊

中國市場中持續看好蒙牛乳業 (2319HK),受惠中國奶業需求正在加速增長,並且在相對防禦性高的主要板塊中有良好的發展。憑藉其嚴格的銷售和產品升級策略,相信蒙牛的品牌競爭力會持續提升,有助其銷售增長和利潤率前景更向好 ...

13-12-2017

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港股近年底動力減弱 建議防守性部署

港股今年累積相當升幅,不少投資者逐漸在年底前鎖定利潤,加上聖誕長假期將近,市場欠缺投資方向,預計未來幾週市場很有可能會持續偏弱 ...

06-12-2017

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伺機吸納具有高研發力的藥品公司作長線投資

内內地人口老化趨勢,醫藥需求將可預期的持續上升。為應付醫療成本不斷上漲,內地積極改革整個醫療制度,重點改革方面包括「兩票制」及取消醫院的藥品百分之十五加成,均為降低藥品價格鋪路,各省市的藥物招標降價亦已是未來的大方向 ...

29-11-2017

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蘋果iPhone X熱賣 手機升級潮將全面展開

蘋果公司早前推出的iPhone X熱賣,而且供貨量充足,世界各地都沒有大量缺貨情況出現,打破早前市場傳出生產良率低及關鍵零件延遲等傳聞 ...

22-11-2017

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中國保險業:放寬外資持股比例 市場發展進一步加快

中國逐步開放外資對保險業的股權投資比例,三年後把中外合資的保險公司投資比例放寬至51%、及五年後投資比例將不受限制,這政策對外資保險公司是一利好消息,意味著外資可更靈活自由地進入保險業,包括在合資公司中可以佔控股地位 ...

15-11-2017

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澳門博彩業:復甦動力持續 前景向好

拜國慶長假後依然絡繹不絕的高端賭客和休閒旅客所賜,澳門的十月份博彩收入創出了三年來的最高水平。按澳門博彩監察協調局最新發佈的數據顯示,十月博彩總收入成長22.1%、至33億美元 ...

08-11-2017

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中央大力實際環保措施 水泥行業看俏

受惠於中央大力實施環保措施,內地熟料和砂價格增長了一倍以上,為水泥企業提供了業務擴展的機會,具有較高環保標準的大型企業將有望獲得更多市場份額。另一方面,煤價高企以及環保成本增加,為水泥價格的進一步上升奠定了基礎 ...

01-11-2017

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債息上升及結構改善將利好內險板塊

中國10年期國債孳息率於去年9 月觸底後開始回升,近日已升至3年高位的3.81厘水平。債息上升將多方面利好險企,首先由於壽險公司一般會將80%以上的投資分配於定息債券,因此國債孳息率上升有利壽險公司的投資收益 ...

25-10-2017

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油價上升將有利於油股盈利 油股並具有重組概念

能源股中的油股為原油價格上升的主要受益者,相對同業中國海洋石油的盈利對油價變動的敏感度最大。由於 OPEC 堅定的減產政策、美國原油產量增長放緩及環球經濟持續改善都對油價有進一步支持 ...

18-10-2017

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前海土地轉型獲突破 公司儲地或將釋放價值

2012年12月7日,習近平在第十八次全國代表大會後離京視察第一站就到前海,表明前海開發開放是深圳經濟特區發展的新契機、轉型升級的新推力、改革開放的新起點、粵港深港合作的新平台。惟數年來,雖然各方都在不遺餘力地推動土地確權 ...

11-10-2017

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乳製品市場逐步回暖 龍頭企業優勢將進一步拓展

乳製品行業近期明顯回暖,行業惡性競爭趨緩,龍頭份額持續提升,2017年二季度行業增速恢復至6-7%。相較去年,今年的乳製品行業由於原奶滯銷而帶來的惡性低價競爭減少,整體重回平穩發展。地方個體降價促銷的擾亂減少,將有利於龍頭乳企持續提升市場份額 ...

04-10-2017

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內地研究傳統燃油車退出時間表 電動車行業將得到重估

繼英國和法國宣布將於2040年禁止生產柴油和汽油發動機汽車後,中國工信部也表示,內地已開始研究傳統燃油車的退出時間表,將逐步停止生產和銷售傳統燃油車。而中國汽車工業協會據報將於本月底公布汽車碳排放雙積分制方案 ...

27-09-2017

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新版民辦教育促進法生效 優質私校盈利將進一步提升

內地公立教育投入嚴重不足,加上中產家庭數目急遽上升,刺激優質私營學校的需求。惟舊版的《教育法》規定,內地不得以營利為目的辦學校及其他教育機構,因此所有教育股的業務實質是處於灰色地帶,沒有明確的法律地位 ...

20-09-2017

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憧憬農地開發 利好香港地產股

關於香港政府有意研究港人首置上車盤,有業內人士提出建議地產商可通過補地價優惠而善用農地。由於補地價優惠,房屋售價也可因此相對較低,使得計劃能在最短的時間內提供土地,期望令發展商及政府能達到雙贏局面 ...

13-09-2017

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人行上調政策利率變相加息?

中國人民銀行近日接二連三上調不同公開市場政策利率,繼農曆新年前,歷史性將中期借貸便利(MLF)操作的中標利率提升10點子後,於雞年內地開市首日,再上調常用借貸便利(SLF)利率及逆回購招標利率 ...

13-02-2017

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特朗普行政命令下的投資策略

特朗普上月20日就任美國總統以來,在國內外繼續引起高度關注。在上任短短十數天內,特朗普已接二連三簽署多項行政命令,包括廢除「奧巴馬醫改」項目、退出《跨太平洋夥伴關係協定》TPP、在美國與墨西哥邊境興建圍牆,以及收緊難民入境審查等 ...

06-02-2017

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香港非核心商業區租金上升潛力大

中環區屬於香港的傳統商業黃金地段,一向是跨國金融集團及本地傳統大型企業的集中地。不過近年他們已陸續縮小在中環的辦公室空間,將一些後援業務搬遷至租金相對低的非核心地區 ...

01-02-2017

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特朗普政策如何影響經濟及股市走向?

2017年剛開始,市場焦點繼續落在將於1月20日上任美國總統的特朗普身上。投資者紛紛從特朗普競選時的政綱以至當選後的言論中,積極尋找未來的投資策略。究竟特朗普上任後,美國股市能否進一步攀升?美國經濟會否繼續好轉 ...

09-01-2017

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香港樓市走向 穩中有升?

2016年5月起,香港住宅樓價再度急升,政府為遏抑樓市過熱,在去年11月初再出招「加辣」,將非首次置業買家的印花稅,劃一調升至一成半,以抑制投資需求。而隨著美國未來的加息步伐加快,有部分市場人士估計,香港整體樓價有機會大幅下跌 ...

03-01-2017

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國家大力推進PPP 基建運輸潛力龐大

隨著中央政府不斷收緊房地產調控政策,房地產投資拉動經濟增長的動力逐漸回落。中央政府為了減低對整體經濟的影響,正將經濟增長的推動力,由房地產投資轉移至基建投資,並大力推動公共私營合作制模式(PPP) ...

12-12-2016

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深港通下的策略部署

期待已久的深港通正式出爐,市場沒有了當年宣布推出滬港通時的亢奮,也沒有人再期待牛市即將來臨,市場反應十分平靜。不過方達認為,隨著人民幣貶值速度加快,深港通的開通,長遠對港股有正面影響 ...

28-11-2016

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特朗普時代來臨 如何重新部署?

特朗普出乎意料勝出美國大選,金融市場經過一輪震盪後,暫時回復平靜,大家均積極地從他的競選綱領中,尋找投資機會。方達預計,銀行和保險股有上升潛力,但美國加息步伐加快,將不利息口敏感的高息股和地產股 ...

14-11-2016

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