11-11-2020

内地楼盘销情随疫情缓和转好,早前面对调控政策“三道红线”,板块估值相对偏低,反而为投资者带来买入机会。中国三季度国内生产总值(GDP)按年增长4.9%,按季增长2.7%,其中8月全国房地产开发投资约9万亿元人民币,同比增长4.6%,增速较1至7月提升1.2%。在「金九银十」传统销售旺季,九月100大内房企实现销售操盘金额达1.19亿人民币,按年增长29%,三季度整体亦增28.5%,预料四季度数字将随供应量同时上升。这些数据反映内地房地产业活动已逐步回复正常。回顾过往研究,中国住建部和央行根据负债率为房地产企业制定“三道红线”的监管规定,限制融资活动。目前72家上市的内地房企约12%处于「绿档」,49%为「黄档」,17%为「橙档」,22%为「红档」。该政策核心目标是令房地产企业更稳健成长而非打压产业发展。以宏观角度来看,住屋紧贴民生,当资金重新流入房地产市场,内房股估值较其他版块的折让将持续收窄。「十四五」规划倡导以内循环为主体,社会信贷和投资拟进入新一轮扩张期,有利房地产业提速复苏;加上内房板块杠杆能力相对较高,内房股股价有望在未来几个月追回落后的表现。随着经济增长改善、内地需求及供应回稳,投资者可关注内房股的投资机会。选股方面,多留意一些处于「黄档」而有经营规模房企。

参考资料:
彭博

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