15-04-2020

3月中,因沙特阿拉伯与俄罗斯打价格战,油价单日急跌近三成。上周四(9/4)石油输出国组织与俄罗斯等盟友初步同意每日减产1000万桶,但油价不升反跌,由减产日前一天计(8/4)至今,WTI原油及布伦特原油分别下跌约18%及9%。油价不升反跌原因有三。第一,油组减产幅度逊于市场预期。市场早在油组会议前就预期油组会减产1500万至2000万桶,而油价亦反映了此预期,当减产幅度不如预期,油价自然下跌。第二,疫情影响市场对油的需求。新冠肺炎疫情在全球爆发,冲击环球经济,多国封城,石油需求暴跌。即使油组每日减产1000万桶 (约10%的原油供应),仍难以抵销每日高达3500万桶的需求损失。在供过于求下,油价难免下跌。第三,美国至今仍未有承诺减产。特朗普虽在推文中称OPEC希望减产2000万桶油,但美国一直没有承诺减产,这对油市场造成不确定因素,令油价难以上升。我司认为此次油价再度下跌非事出无因,加上油价波幅大,风险高,不建议现时吸纳。

参考资料:
彭博

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