18-03-2020

在新型肺炎及油价大跌两只「黑天鹅」肆虐下,多个国家的股市已步入技术性「熊市」,上周及本周初多国 (包括南韩、泰国、菲律宾、印度尼西亚、巴西、美国、加拿大及巴基斯坦) 已一度触发熔断机制。加上疫情肆虐,多间企业停止营运,经济衰退亦无可避免。在经济活动严重受阻的背景下,金融危机的阴霾已悄然浮现。当两者一并来临时,地产及金融板块必首当其冲遭殃。地产板块一向与国内生产总值(GDP)及失业率成正向关系,目前中国及香港的GDP增长率不继被下调,地产股必然受累。加上地产股股价自2016年起直线上升,现时水平仍处于过去五年中游或较高的位置,存在着非常大的下调空间。另外,内房股一直面临着还债压力,若出现金融危机,内房将面临资金链断裂的风险。按揭及借贷一向是银行的主要业务,在金融危机及经济衰退下,若一些大型企业因资金链断裂而倒闭,银行将承受企业违约的损失。我司认为地产及金融类股票仍有进一步的下行空间,建议立即沽出此类股票,提高现金水平。

参考资料:
彭博

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