18-09-2019

8月份中国主要经济数据进一步放缓,消费及投资表现均逊预期,当中房地产开发投资增速更连续四个月下滑,内地经济下行压力渐增。各项数据中,工业增加值表现最差,期内按年增长放缓至4.4%,为2002年2月以来最低﹔首8个月固定资产投资增速放缓至5.5%,接近20年低﹔零售增速连续两个月回落,较6月高位下跌2.3个百分点至7.5%,其中仍以汽车零售表现最差,按年跌8.1%。目前国际形势仍然复杂,包括贸易摩擦加剧及地缘政治紧张局势升温,增加投资组合风险。为平衡投资组合风险回报,建议增加配置对经济周期敏感度低的板块,其中可考虑内地收费公路营运商,于经济下行周期仍能维持现金流增长,为盈利及派息提供支持。同时,低财务杠杆能够抵御经济下行期间对盈利造成的压力。

参考资料:
彭博、国家统计局

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