28-08-2019

过去数月的中美贸易紧张局势令市场担心环球经济或步入衰退。受贸战拖累,主要国家制造业持续疲弱,美国制造业PMI连跌四个月,中国及欧元区制造业活动也连续数月收缩。美国十年期国债息率跌至三年低位,且与两年期债息自2007年后再次倒挂,而三十年期债息更跌至低于2厘的历史低位,反映衰退风险逐步增加。尽管目前市场避险情绪高涨,我们认为各国政府将继续强化应对措施,包括刺激性财政政策及宽松的货币政策等。我们认为在目前复杂环境下,应注重资产配置,推荐增加债券布局以规避相关风险;同时为保留具较高增长潜力这一股票特性,考虑可换股债券以平衡股票及债券之特点,在追求回报同时控制风险。

参考资料:
彭博

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