24-07-2019

内地险企保费收入复苏,产品及保费结构改善,加上今年上半年内地A股表现理想,内险股料可看高一线。根据内地保监会资料,今年首五个月全国各地保费收入按年升14%,增速高于去年全年的4%。另一方面,险企增加长期保障型产品占比,提高期缴保费比例,利润率可望提升。在政策层面,内地监管部门公布保险企业手续费及佣金支出的18%可税前扣除,高于原来的10%(寿险)及15%(产险),直接推动盈利增长,加上相关部门正研究上调保险资金投资权益类资产上限,投资风险回报可望改善。最近多个板块股份发盈警,但内险股盈利表现相对稳定,加上目前股值吸引,行业平均股价对每股内含价值(P/EV)较三年平均值低近0.9个标准差,建议吸纳具产品优势及新业务增长潜力的内险股份。

参考资料:
彭博、中国保监会

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