31-10-2018

国家医疗保障局于9月11日于上海举行了有关带量采购的座谈会,介绍联合采购的重点及细节,并公布了第一批带量采购的33个品种。此次带量采购将以11个试点地区所有公立医疗机构年度用药总量的70%,换取产品的最低价格。消息公布后令医药股急跌,市场担心降价会影响医药股未来盈利,惟我们认为是次联合采购主要针对内地仿制药市场,对仍然拥有专利的创新药影响不大。

今次带量采购的目标是早前通过一致性评价的仿制药,若有3家以上一致性评价均通过的品种,预期采购价降幅将达40%,而参与投标的制药公司必须足够的生产能力,意味即使小型制药公司通过一致性评价亦未必能参与市投标,只可以与原研药竞争其余30%的市场份额。

今次试点地区的33个药品销售金额约占市场1.9%,短期内不会对行业盈利造成重大影响。而此次措施如将来于全国实行,最大影响是专注于仿制药的龙头公司,主要由于这些公司必须降价才能维持其市场占有率,惟措施的专注创新药的公司影响不大,建议投资者吸纳研发能力强的制药公司作长线投资。

参考资料:
彭博
花旗
国家医疗保障局

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