15-08-2018

土耳其近日陷入经济危机,里拉不断暴贬。美国的关税制裁只是导火线,主因是土耳其自身财政状况较弱,外债规模庞大但外汇储备不足。近几年土国政府藉由高速货币供应增长以刺激经济增长,令土耳其出现严重的通货膨胀,在市场信心转弱下里拉急挫,令其债务问题浮现。此外,土耳其近年耀眼的GDP增长是由于当地政府、银行和企业借大量发放以美元计价的债券来促进国内消费从而达到刺激经济增长的目的,此举导致土耳其债台高筑。市场忧虑土耳其经济危机将会蔓延至其他新兴国家,导致市场资金涌向美元资产避险,令美元进一步走强,加重新兴市场货币压力,而土耳其外汇储备不足,更使投资者因忧虑土耳其会难以偿还债务而撤资,形成恶性循环。另外,由于土耳其与欧洲和亚洲的关系十分密切,受到土耳其危机冲击,​​环球市场亦受到波及,亚洲和欧洲股汇市场纷纷下跌。其中,在美元持续强势下,最受中港投资者关注的人民币汇率一再向下,在岸人民币兑美元在今日更突破了6.9一个重要心理关口的水平,对近期市况疲弱的中港股市构成进一步的下行压力。从近日港股业绩期可见,公司即使公布较预期理想的业绩亦都有主动获利下跌的迹象,说明市场避险情绪继续增强。在中美贸易战持续不明朗及土耳其经济危机不断恶化的情况下,组合策略上仍会以防守为主,建议增持防守性较高公用股、本地银行及本地收租股。

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