25-07-2018

中国政府去年开始致力监管影子银行、限制金融杠杆增长,4月份推出的资管新规,令市场担心过度去杠杆将使市场资金紧张,影响经济增长及引起企业债违约等问题。惟人行上周五发布最新的资管新规内容较预期宽松,包括让公募理财可以投资非标资产,以及将过渡期延长至2020年底,确保金融机构把非标资产转回资产负债表内而不致引起市场波动。相关文件有助缓和目前持续紧缩的信贷环境,利好银行修复估值。另一方面,人民银行周一亦开展有记录以来单日最多的5020亿元MLF操作,同时释放宽松讯号,表示经济进入「稳杠杆」阶段,刺激大市反弹。虽然近日长生生物公司的狂犬病疫苗造假事件导致内地A股生物医药板块全面急挫,本地上市的医药股亦录得一定跌幅。但相信事件是市场反应过度,板块只是受个别股份的问题拖累,预期优质股票股价将逐步回稳。加上港股通亦显示有南下资金持续流入,预期恒指有望挑战29000点水平,惟在中美贸易战的持续不明朗因素下,仍建议以低贝塔系数股及具长远前景的行业股票如本地银行股和收租股为主。

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