02-05-2018

国家早前要求「提速降费」及取消数据漫游的影响逐渐可控,相关消息亦逐渐被投资者消化,三大电讯商去年业绩及今年首季业绩皆不逊于市场预期;中美贸易战持续,内地电讯设备商的供应被禁,由于美国暂时对中兴通讯采取出口管制的措施,中兴通讯亦未必于能在短期寻找到相关零部件的采购替代。预料将使电讯营运商放缓网络建设,降低资本开支需求,反有利增加行业派息比率;加上中国铁塔预料或于今年年底上市,预期有助提升电信商的盈利及估值。以企业价值倍数(EV/EBITDA)计算,中资电讯股现价估值便宜,与其他防守性行业相比,其估值接近低谷,其中中国联通(762)及中国电讯(728)的质素相对较高。

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