21-02-2018

早前市场多次下调iPhone X在去年第4季的出货预期,在市场情绪悲观的情况下,公司的股价近期亦历经过一波较大的调整。不过,随着苹果最近的季报出炉,显示即使iPhone X出货量同比下跌,但ASP却同比增长15%远超预期,反映iPhone X销量并没有先前预期那么差。苹果作为瑞声科技的最大客户,其所带来的收入占瑞声总收入接近一半,一个优于原本预期的iPhone X销售数据,预料将会对短期公司股价提供支持。我们认为瑞声未来从Android手机的收入将会提高,主要受惠于多方面的技术升级,包括增加立体声及防水功能等声学升级、触控马达、混合镜头及3D准直镜头等,维持公司持续增长的趋势。随着港股市场靠稳,瑞声在具持续增长的憧憬及估值相较本地同业龙头便宜两大支持因素下,预期将会受资金青睐,建议投资者趁低吸纳。

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