7-11-2018

近日民航局发布了《2018年冬春航季时刻配置政策》,航班运行总量及机场的准点率有望提高,为航空公司运营提供了更大的灵活性,促进其达到更高的航班执行率和客座率,有利于提高盈利能力。此外,随着机票价格改革逐步推进,航空公司在票价上可循序渐进地取得更大自主权,有助转移成本上涨压力。而且内地航空从今年6月18日起恢复征收燃油附加费,加上油价短期有下行压力,亦有助降低航空公司的营运成本。根据中国民用航空局统计,截至今年8月,内地旅客运输量4.07亿人次,比上年同期增长12.1%。随内地经济持续发展和中产阶层扩大,预计内地的旅客运输量于未来20年会继续高速增长。虽然最近的宏观负面因素对航空公司盈利有所影响,但并不阻碍其长期增长展望,加上内地航空股第三季业绩表现大致符合市场预期,为投资者提供了交易机会。

参考资料:
彭博
花旗
中国民用航空局

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市场分析

新采购措施对创新药影响不大 建议伺机吸纳作长线投资

国家医疗保障局于9月11日于上海举行了有关带量采购的座谈会,介绍联合采购的重点及细节,并公布了第一批带量采购的33个品种。此次带量采购将以11个试点地区所有公立医疗机构年度用药总量的70%...

31-10-2018

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个人所得税改革有助减轻税负 利好内险行业长远发展

中国个人所得税改革再获新进展,国税总局上周公布对《个人所得税专项附加扣除暂行办法》征求意见,子女教育、首套住房贷款利息等支出均可享受每月1,000元人民币的个人税专项扣除...

24-10-2018

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5G和物联网应用将成为增长亮点 内地电讯行业龙头有新业务发展优势

中国4G市场逐渐饱和,从国内三家电讯运营商的财报中,可以明显见到现时中国4G用户增长已经逐步放缓,惟国内三家运营商已开始着手投资5G相关设备,预期5G和物联网应用将会成为内地电讯行业下一个增长亮点 ...

18-10-2018

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市场对取消天然气初装费消息过份敏感 燃气分销公司长远值得继续看好

早前重庆建议取消天然气初装费,令市场忧虑相关价格规管趋严、会令内地燃气接驳费大减,以致燃气股股价一度受压,惟我们认为市场对消息过度敏感,燃气分销公司遭过度抛售...

10-10-2018

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原油价格持续走扬 石油相关行业长远看俏

原油价格在2018年持续走扬,符合我们四月份报告的预期。现时国际原油的供应量相对紧缺,尽管美国的原油产量有所增加、OPEC持续增产,但在主要产油国减产效应显现、地区局势紧张加剧等因素的影响下 ...

03-10-2018

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MSCI考虑提高中国A股权重 将利好中港股市长远发展

MSCI正考虑大幅提高新兴市场指数中A股的权重,建议将中国大盘A股的纳入因子从5%上调至20%,并于2019年分两个阶段实施。另外,MSCI还希望从明年开始,将以科技股为主的深交所创业板加入符合MSCI指数...

26-09-2018

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中央料加大基建投资 短期利好基建相关板块

随着中美贸易战再度升温,中央决定运用财政政策,加大对社会基建的投资以减低经济下行风险。中国国家发改委周二表示,将进一步加大基础设施等领域补短板力度,力争年内再有一批重大基建项目展开 ...

19-09-2018

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资金随新兴市场指数流出 港股占比成份高料持续受压

新兴市场货币危机持续蔓延,引发资金外逃,MSCI新兴市场指数较1月份下跌了21%,而指数中有接近23%的比重来自香港上市公司,资金外逃对亚洲股市造成冲击,尤其是香港股市。恒生指数自1月份高位已挫逾20%...

12-09-2018

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新兴市场货币危机持续蔓延 市况未稳宜保守应对

新兴市场货币危机持续蔓延,继土耳其里拉崩跌后,阿根廷披索亦遭大幅抛售,跌至纪录新低。虽然今年1月阿根廷的外汇储备创历史新高,但该国外债规模庞大,三分之二的债务是以外币发行,而美元持续走强 ...

05-09-2018

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内险加快转型 行业长远看俏

内地保监去年下发简称《134号文件》,规定10月起「万能险」及其他投资连结保险项目只能作为一个独立险种销售,不能再捆绑在保险产品,影响内险板块首季新业务价值急跌,但从保单结构及利润率方面分析...

29-08-2018

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仿制药一致性评价截止日将至 长远有助提高行业集中度及盈利

长期以来,中国被冠以「仿制药大国」,也无可争议成为全球增长最快的医药市场。依数据显示,截止去年仿制药在总数高达18.9万个药品批准文号占比95%以上。惟中国仿制药质量低下,药效却参差不齐 ...

22-08-2018

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土耳其经济危机爆发 建议防守性部署

土耳其近日陷入经济危机,里拉不断暴贬。美国的关税制裁只是导火线,主因是土耳其自身财政状况较弱,外债规模庞大但外汇储备不足。近几年土国政府藉由高速货币供应增长以刺激经济增长,令土耳其出现严重的通货膨胀...

15-08-2018

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憧憬息差扩阔 本地银行收入有望增长

美国进入加息周期,加上现时美国各项经济指标表现不俗,为加息提供条件,联储局于上次议息会议中已重申将继续渐进加息。市场普遍预期未来9月及12月会再加息两次,相信本地银行将会跟随调高 ...

08-08-2018

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本地消费巿道蓬勃 零售行业估值预期将获重估

本港零售市道持续改善,5月份零售业总销货价值按年上升12.9%,是连续15个月录得增幅,当中必须品及非必须品均录得双位数字增幅,其中百货公司货品销货价值上升16.7%,药物及化妆品上升18.7%。此外 ...

01-08-2018

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人行释出宽松讯号 内地资金紧张问题有望舒缓

中国政府去年开始致力监管影子银行、限制金融杠杆增长,4月份推出的资管新规,令市场担心过度去杠杆将使市场资金紧张,影响经济增长及引起企业债违约等问题。惟人行上周五发布最新的资管新规内容较预期宽松 ...

25-07-2018

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贸易战致人民币持续低迷 资金趁低吸纳优质股票

随着中美贸易战持续升温,中美之间提出的关税措施对中国的出口前景、甚至对经济成长带来不稳定因素,内外需求见同步放缓,下半年中国经济增长或受压,加上人行采取的货币宽松措施,增加了人民币资金在金融体系中的供应 ...

18-07-2018

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世界杯即将完结 澳门赌收有望回升

5月及6月是澳门博彩业的传统淡季,而且今年是世界杯年,刚公布6月份博彩收入仅225亿澳门元,按年增长12.5%,低于市场原预期中至高双位数增长,再加上受贸易冲突持续加剧,以及人民币贬值忧虑或触发内地政府出台限制资金外流的措施 ...

11-07-2018

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零售市道好转推动业务增长 本地收租股以港元收入为主防守力强

本港零售市道持续向好,5月份零售业总销货价值按年上升12.9%,而且是连续15个月录得增幅,反映访港旅客的消费重上升轨,当中钟表及名贵礼物的销货价值上升23.8%,为数据分类中升幅最高,反映本港高端市场零售气氛回暖 ...

04-07-2018

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市场持续波动 宜于反弹时进一步减持

中美贸易战持续升温,加上贸易战有漫延趋势,环球股市持续波动。加上较早前人行宣布降准,但释放7000亿的流动性中有5000亿用于债转股计划,与市场预期有一定落差,导政中港股市资金持续流出 ...

27-06-2018

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贸易战升温消息两极 波动性大增宜保守应对待市场回稳

中美贸易战再次升温,美国正式公布被加征关税的中国商品清单,将对来自中国包含重要工业技术的500亿美元(约3900亿港元)商品征收25%的关税。中国随即公布反击美国关税的报复政策,并宣布决定对原产于美国的659项 ...

20-06-2018

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工程机械需求增长强劲 行业处于新上行周期

2018年,在更新换代和出口需求的持续驱动之下,工程机械销量仍然维持强劲,今年首五个月工程机械主要产品仍然实现了两位数的高速,超预期增长。工程机械的平均寿命一般在十年左右 ...

13-06-2018

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世界杯临近 内地啤酒需求有望上升

世界杯即将揭幕,相关的概念板块也开始变得十分活跃。在众多有关概念板块中,以啤酒行业较为成熟,且季节性显著。从过去近20年的数据来看,5至9月是啤酒的销售旺季,而世界杯年份的啤酒销售情况整体明显较好 ...

06-06-2018

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行业改革持续 燃气板块估值有望进一步推高

内地持续推行煤改气政策,天然气需求持续增加,为了避免去年冬季「气荒」的问题再次发生,发改委近期推出多项政策推动整个天然气行业发展。在天然气供应方面 ...

30-05-2018

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进口汽车关税降幅低于预期 国产豪华车板块将迎来估值修复

国家财政部宣布由7月1日起降低汽车进口关税,其中进口汽车关税率由最高25%降至15%,关税的下调幅度较早前市场预期低。市场早前预期进口车关税会降至5%-10%的水平,并拖累国产豪华车的板块急跌 ...

23-05-2018

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进口废纸锐减推高纸价 建议预先部署行业龙头以迎接旺季

自3月1日起,进口废纸0.5%含杂率新政落地,较之前1.5%标准大幅提高,且高于美国废纸1%的标准。政策严格执行令当月废纸进口数量同比锐减54%,第一季度进口废纸的累计量为491万吨 ...

16-05-2018

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消费升级及国策扶持体育用品行业预料持续向好

去年内地十九大提出中国未来的经济发展目标,将由重量转变为重质。近年随着内地国民收入增加,消费行为出现实质的改变,更多愿意增加消费,并改善生活质素。消费升级将成为中国经济增长的重点 ...

09-05-2018

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5G发展放缓有助增加行业派息比率 行业估值预期将获重估

国家早前要求「提速降费」及取消数据漫游的影响逐渐可控,相关消息亦逐渐被投资者消化,三大电讯商去年业绩及今年首季业绩皆不逊于市场预期;中美贸易战持续 ...

02-05-2018

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环球原油需求持续上升 石油相关股份有望继续向好

环球经济持续复苏,带动全球原油需求上升。根据石油输出国组织数据,2017年环球原油日需求量达9707万桶,按年轻微增长1.73%,而发展中地区包括中国、新兴欧洲等去年更有3-4%的增长。预期2018年石油需求会持续上升 ...

25-04-2018

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市场风险增加 建议进一步减持持股比例

政治性风险高涨下市场持续不稳。美国总统特朗普早前威胁对额外1000亿美元的中国商品加征关税,美国商务部并禁止美国企业在七年内向中国电信设备制造商出售零组件 ...

18-04-2018

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政策及基本面双重利好 汽车经销商前景吸引

国家领导人在博鳌论坛表示将相当幅度降低汽车进口关税,可望降低未来进口车在内地的售价,进一步刺激进口车需求,为正处于利润增速周期的汽车经销商带来另一个重大利好因素 ...

11-04-2018

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中央长期推行环保政策 建议伺机吸纳相关股份

根据内地的“十三五”规划,水处理的行业将突破万亿的市场规模,市场容量巨大,投资机会众多。据统计,“十三五”期间城镇污水的新增和改造市场规模接近2000亿元 ...

04-04-2018

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外围市况不稳 减持权重股以控制风险

美国市场不稳,继早前美国总统特朗普提出对500亿美元来自中国的进口产品征收关税,燃起市场对环球贸易战的疑虑后,科技股亦相继传出不利消息,包括Facebook受到剑桥分析事件拖累 ...

28-03-2018

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5G发展提速 内地领先电讯设备供应商将受惠

目前,第四代移动通信(4G)网络继续向深度覆盖推进,国务院政府工作报告亦强调加快第五代移动通信(5G)发展,对2018年内地在提出明确5G目标与规划,要求5G加速发展 ...

21-03-2018

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供给侧改革持续 水泥板块价格看俏

2017年全国水泥需求保持平稳,新增产能持续减少,为今年水泥价格的进一步上升奠定了基础。而中国将在2018年实施环保税,对低效率企业的影响最大。由于小型水泥企业的单位煤炭消费量往往较高 ...

14-03-2018

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人民币升值带动香港零售复苏 租金收入及销售分成有望持续向上

本港零售市道持续向好,零售业总销货价值按年升4.1%,而且是连续11个月录得增幅,反映访港旅客的消费重拾升轨。另一方面,美元持续疲弱 ...

07-03-2018

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英国经济回暖 电能实业收益及息率将有望增加

英伦银行在近期召开的议息会议中,决定将主要利率维持在0.5%水平,购买资产计划亦保持不变,意味货币政策保持稳定。同时预测今年英国经济增长1.8%,较11月份预测的1.6%有所上调 ...

28-02-2018

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瑞声科技: 长期增长前景良好 宜趁低吸纳

早前市场多次下调iPhone X在去年第4季的出货预期,在市场情绪悲观的情况下,公司的股价近期亦历经过一波较大的调整。不过,随着苹果最近的季报出炉 ...

21-02-2018

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农历年假期过后作中长线部署

美国经济数据强劲,正式进入加息周期,而联储局亦逐步收缩资产负债表,表示经济持续增长。近期美股回调令环球股市同步调整,惟受惠美国税改方案通过 ...

14-02-2018

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投资者风险胃纳减低 中长线看好国企股及有增长潜力的大型民企

过去一年内地经济持续向好,企业盈利改善,特别是大型民企发展迅速,盈利增长加快,而早期对新经济行业的研发投入亦续渐取得成果,预期未来将会陆续收成 ...

07-02-2018

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银行收紧房地产融资 内地房地产行业将加速整合

内地加速执行去杠杆政策,最近有银行暂停受理房地产行业新增授信或暂停房地产开发贷业务,对内地房地产板块构成负面影响。言而,自十九大后中央没有再对楼市作出任何调控措施,反而在今年对八个城市出台了不同程度直接或间接对楼控松绑的政策 ...

31-01-2018

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天然气市场供需失衡 拥有储存库的燃气公司有望跑出

中央为改善雾霾问题,2017年在京津冀及周边地区强推「煤改气」政策,然而,由于部份地方的天然气设备仍未完善安装,亦导致民众对液化天然气需求急剧上升,由于内地天然气供应主要是管道天然气为主 ...

24-01-2018

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内银板块复苏势头持续

受惠于净利息收益率扩大及贷款增长稳定,估计内银板块复苏趋势持续。并且在内地企业盈利改善下,工业信贷需求正在反弹, 资产质素亦在改善中, 使得不良贷款比率下降, 特别是大型内银股的基本面较稳固 ...

17-01-2018

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香港股市的主要受益者 港交所持续强劲

因预期大市气氛持续向好,且将接受同股不同权公司上市, 新规定主要惠及新经济公司,企业会考虑选择到香港上市。随着港交所持续建立中国和国际投资者互联互通的平台,未来业务增长强劲,收入结构将持续优化,财务指标也将进一步提升 ...

10-01-2018

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中央防范风险措施将持续推高债息 内险投资收益有望持续向好

刚过去的中央经济工作会议把防范化解重大风险列在三大主要议题之一,并且列为未来3年工作重点。中国近年强调金融市场防风险、强监管、去杠杆。预期去年以来表现弱势的债市整体难见大反弹,债息将维持较高水平 ...

03-01-2018

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内地加快铁路列车招标 行业将迎来复苏

内地于十九大后加快铁路列车招标,于11月4号及10号分别招标75组及100组动车,令今年的动车招标数量提升至314组,招标数量从2016年低位计上升140%,回复到接近2013年的水平,预料行业经过2016年低潮后有望复苏,新订单增长将会加快 ...

27-12-2017

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减产力度优于预期 将继续支持油价

OPEC早前一如预期延长减产协议至2018年,并称将于明年6月考虑是否进一步调整减产协议,另外目前豁免减产的利比亚和尼日利亚已通知OPEC,两国明年的石油产出不会超过今年水平 ...

20-12-2017

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看好乳业龙头及防守性高的板块

中国市场中持续看好蒙牛乳业 (2319HK),受惠中国奶业需求正在加速增长,并且在相对防御性高的主要板块中有良好的发展。凭借其严格的销售和产品升级策略,相信蒙牛的品牌竞争力会持续提升,有助其销售增长和利润率前景更向好 ...

13-12-2017

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港股近年底动力减弱 建议防守性部署

港股今年累积相当升幅,不少投资者逐渐在年底前锁定利润,加上圣诞长假期将近,市场欠缺投资方向,预计未来几周市场很有可能会持续偏弱 ...

06-12-2017

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伺机吸纳具有高研发力的药品公司作长线投资

内地人口老化趋势,医药需求将可预期的持续上升。为应付医疗成本不断上涨,内地积极改革整个医疗制度,重点改革方面包括「两票制」及取消医院的药品百分之十五加成,均为降低药品价格铺路,各省市的药物招标降价亦已是未来的大方向 ...

29-11-2017

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苹果iPhone X热卖 手机升级潮将全面展开

苹果公司早前推出的iPhone X热卖,而且供货量充足,世界各地都没有大量缺货情况出现,打破早前市场传出生产良率低及关键零件延迟等传闻 ...

22-11-2017

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中国保险业:放宽外资持股比例 市场发展进一步加快

中国逐步开放外资对保险业的股权投资比例,三年后把中外合资的保险公司投资比例放宽至51%、及五年后投资比例将不受限制,这政策对外资保险公司是一利好消息,意味着外资可更灵活自由地进入保险业,包括在合资公司中可以占控股地位 ...

15-11-2017

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澳门博彩业:复苏动力持续 前景向好

拜国庆长假后依然络绎不绝的高端赌客和休闲旅客所赐,澳门的十月份博彩收入创出了三年来的最高水平。按澳门博彩监察协调局最新发布的数据显示,十月博彩总收入成长22.1%、至33亿美元 ...

08-11-2017

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中央大力实际环保措施 水泥行业看俏

受惠于中央大力实施环保措施,内地熟料和砂价格增长了一倍以上,为水泥企业提供了业务扩展的机会,具有较高环保标准的大型企业将有望获得更多市场份额。另一方面,煤价高企以及环保成本增加,为水泥价格的进一步上升奠定了基础 ...

01-11-2017

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债息上升及结构改善将利好内险板块

中国10年期国债孳息率于去年9 月触底后开始回升,近日已升至3年高位的3.81厘水平。债息上升将多方面利好险企,首先由于寿险公司一般会将80%以上的投资分配于定息债券,因此国债孳息率上升有利寿险公司的投资收益 ...

25-10-2017

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油价上升将有利于油股盈利 油股并具有重组概念

能源股中的油股为原油价格上升的主要受益者,相对同业中国海洋石油的盈利对油价变动的敏感度最大。由于 OPEC 坚定的减产政策、美国原油产量增长放缓及环球经济持续改善都对油价有进一步支持 ...

18-10-2017

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前海土地转型获突破 公司储地或将释放价值

2012年12月7日,习近平在第十八次全国代表大会后离京视察第一站就到前海,表明前海开发开放是深圳经济特区发展的新契机、转型升级的新推力、改革开放的新起点、粤港深港合作的新平台。惟数年来,虽然各方都在不遗余力地推动土地确权 ...

11-10-2017

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乳制品市场逐步回暖 龙头企业优势将进一步拓展

乳制品行业近期明显回暖,行业恶性竞争趋缓,龙头份额持续提升,2017年二季度行业增速恢复至6-7%。相较去年,今年的乳制品行业由于原奶滞销而带来的恶性低价竞争减少,整体重回平稳发展。地方个体降价促销的扰乱减少,将有利于龙头乳企持续提升市场份额 ...

04-10-2017

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内地研究传统燃油车退出时间表 电动车行业将得到重估

继英国和法国宣布将于2040年禁止生产柴油和汽油发动机汽车后,中国工信部也表示,内地已开始研究传统燃油车的退出时间表,将逐步停止生产和销售传统燃油车。而中国汽车工业协会据报将于本月底公布汽车碳排放双积分制方案 ...

27-09-2017

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新版民办教育促进法生效 优质私校盈利将进一步提升

内地公立教育投入严重不足,加上中产家庭数目急遽上升,刺激优质私营学校的需求。惟旧版的《教育法》规定,内地不得以营利为目的办学校及其他教育机构,因此所有教育股的业务实质是处于灰色地带,没有明确的法律地位 ...

20-09-2017

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憧憬农地开发 利好香港地产股

关于香港政府有意研究港人首置上车盘,有业内人士提出建议地产商可通过补地价优惠而善用农地。由于补地价优惠,房屋售价也可因此相对较低,使得计划能在最短的时间内提供土地,期望令发展商及政府能达到双赢局面 ...

13-09-2017

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人行上调政策利率变相加息?

中国人民银行近日接二连三上调不同公开市场政策利率,继农历新年前,历史性将中期借贷便利(MLF)操作的中标利率提升10点子后,于鸡年内地开市首日,再上调常用借贷便利(SLF)利率及逆回购招标利率 ...

13-02-2017

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特朗普行政命令下的投资策略

特朗普上月20日就任美国总统以来,在国内外继续引起高度关注。在上任短短十数天内,特朗普已接二连三签署多项行政命令,包括废除「奥巴马医改」项目、退出《跨太平洋伙伴关系协定》TPP、在美国与墨西哥边境兴建围墙,以及收紧难民入境审查等 ...

06-02-2017

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香港非核心商业区租金上升潜力大

中环区属于香港的传统商业黄金地段,一向是跨国金融集团及本地传统大型企业的集中地。不过近年他们已陆续缩小在中环的办公室空间,将一些后援业务搬迁至租金相对低的非核心地区 ...

01-02-2017

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特朗普政策如何影响经济及股市走向?

2017年刚开始,市场焦点继续落在将于1月20日上任美国总统的特朗普身上。投资者纷纷从特朗普竞选时的政纲以至当选后的言论中,积极寻找未来的投资策略。究竟特朗普上任后,美国股市能否进一步攀升?美国经济会否继续好转 ...

09-01-2017

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香港楼市走向 稳中有升?

2016年5月起,香港住宅楼价再度急升,政府为遏抑楼市过热,在去年11月初再出招“加辣”,将非首次置业买家的印花税,划一调升至一成半,以抑制投资需求。而随着美国未来的加息步伐加快,有部分市场人士估计,香港整体楼价有机会大幅下跌 ...

03-01-2017

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国家大力推进PPP 基建运输潜力庞大

随着中央政府不断收紧房地产调控政策,房地产投资拉动经济增长的动力逐渐回落。中央政府为了减低对整体经济的影响,正将经济增长的推动力,由房地产投资转移至基建投资,并大力推动公共私营合作制模式(PPP) ...

12-12-2016

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深港通下的策略部署

期待已久的深港通正式出炉,市场没有了当年宣布推出沪港通时的亢奋,也没有人再期待牛市即将来临,市场反应十分平静。不过方达认为,随着人民币贬值速度加快,深港通的开通,长远对港股有正面影响 ...

28-11-2016

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特朗普时代来临 如何重新部署?

特朗普出乎意料胜出美国大选,金融市场经过一轮震荡后,暂时回復平静,大家均积极地从他的竞选纲领中,寻找投资机会。方达预计,银行和保险股有上升潜力,但美国加息步伐加快,将不利息口敏感的高息股和地产股 ...

14-11-2016

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